請問老師，高企成長性中凈資產(chǎn)增長率與收入增長率，需三年數(shù)值，如果第二年與第一年相比為負(fù)增長的話，會(huì)不會(huì)影響整體增長率？如果想成長性好一些，是不是需要第三年比第二年增長率很高才行？

39.簡答題案例資料：(1)百欣集團(tuán)本年凈收益200萬元，每股支付現(xiàn)金股利2元，新建商場開業(yè)后凈收益第一年第二年均增長15%，第三年增長8%，第四年以及以后將保持這一水平。(2)該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。(3)公司的系數(shù)為1，如果將新項(xiàng)目考慮進(jìn)去系數(shù)將提高到1.5(4)無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，市場要求的收益率為8%(5)公司股票目前市價(jià)為23.6元請你利用股利貼現(xiàn)模型,同時(shí)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行股票價(jià)值的評(píng)估。百欣集團(tuán)的一位董事提出，如果采用股利貼現(xiàn)模型，則股利越高，股價(jià)越高，所以公司應(yīng)改變原有的股利政策提高股利支付率。請你解答以下幾個(gè)問題：(1)參考固定股利增長模型，分析這位董事的觀點(diǎn)是否正確。(2)如果股利增加，對(duì)可持續(xù)增長率和股票的帳面價(jià)值有何影響。(3)評(píng)估新建商場項(xiàng)目對(duì)公司股票價(jià)值的影響。

2011年年初,對(duì)尚品公司進(jìn)行估價(jià)的有關(guān)數(shù)據(jù)如下。 （1）基期數(shù)據(jù)：2011 年的銷售收人為112880萬元,息稅前利潤為9905 萬元,資本性支出為3560萬元,折舊、攤銷費(fèi)為1200萬元；營運(yùn)資本占銷售收人的比例為25%，為簡化，經(jīng)營活動(dòng)需要的現(xiàn)金在預(yù)測期保持不變;所得稅稅率為25%；債務(wù)價(jià)值為 32000萬元;流通在外的普通股股數(shù)2000萬股 （2）高速增長階段數(shù)據(jù)：高速增長階段為5年,息稅前利潤、銷售收人、資本性支出、折舊都以 9%的速度增長。公司股權(quán)資本成本為 15%，稅后債務(wù)資本成本為 10.2%，資產(chǎn)負(fù)債率為 50%，加權(quán)平均資本成本為 12.6%。 （3）穩(wěn)定增長階段數(shù)據(jù)：FCFF 的預(yù)期增長率為5%，債務(wù)成本為8.5%，負(fù)債比率為25%,資本性支出與折舊相互抵消。公司股權(quán)資本成本為13%，稅后債務(wù)資本成本為 6.4%，資產(chǎn)負(fù)債率為 40%，加權(quán)平均資本成本為 10.35%。 根據(jù)上述數(shù)據(jù)，請預(yù)測高增長期和穩(wěn)定增長期 FCFF 現(xiàn)值,最后確定股票價(jià)值。

老師您好，我想要比較詳細(xì)的計(jì)算過程，謝謝了。2022年末M公司股票市價(jià)20元，剛剛支付上一年的股利1.2元/股，股利增長率6%，β系數(shù)為1.6。2022年末N公司股票，剛剛支付的股利是0.7元/股，股價(jià)32元，預(yù)計(jì)2023年股利增長率為30%，2024年股利增長率為25%，2025年及以后年度股利增長率為10%，β系數(shù)為2。無風(fēng)險(xiǎn)利率是4%，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是5%。現(xiàn)在有三個(gè)投資方案，具體如下：第一個(gè)方案：用240萬元買被低估的股票。第二個(gè)方案：用240萬元買被高估的股票，用120萬元買被低估的股票。第三個(gè)方案：用240萬元買被低估的股票，用120萬元買被高估的股票。要求：（1）計(jì)算M公司、N公司的每股股票的價(jià)值；判斷股價(jià)是被高估還是低估？（2）從凈損益的角度，判斷該采取哪個(gè)方案。

C企業(yè)多年來專門從事水產(chǎn)養(yǎng)殖，其有關(guān)項(xiàng)目與基年相比的變化情況(基年設(shè)為100)和相關(guān)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)歷年的變化趨勢:①相關(guān)資產(chǎn)定基增長率:(年份:基年／第2年／第3年／第4年)1.主營業(yè)務(wù)收入:100129.61147.97147.132.應(yīng)收款項(xiàng)準(zhǔn)額:10085.2222.4312.223.存貨:100472.53496.44521.064.固定資產(chǎn):10035615562451②相關(guān)資產(chǎn)歷年周轉(zhuǎn)率指標(biāo)(第2年／第3年／第4年)1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率:7.4012.7444.922.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:2.713.394.013.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:7.852.311.15問題:如果你是分析員，該如何對(duì)C企業(yè)的這些數(shù)據(jù)變化進(jìn)行評(píng)價(jià)?你需要收集哪些信息以更好地評(píng)價(jià)這些變化?