4 甲公司發(fā)行在外的普通股總數(shù)為3000萬股，全部債務(wù)為6000萬（年利息率為6%），因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，追加籌資2400萬元，有A、B兩個(gè)方案:A方案：發(fā)行普通股600萬股，每股4元。B方案：按面值發(fā)行債券2400萬，票面利率8%。公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進(jìn)行方案選擇，假設(shè)不考慮兩個(gè)方案的籌資費(fèi)用，公司追加投資后的銷售總額達(dá)到3600萬元，變動(dòng)成本率為50%，固定成本為600萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。要求:（1）計(jì)算兩種方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤。（2）公司追加籌資后，計(jì)算預(yù)計(jì)息稅前利潤。（3）根據(jù)前兩個(gè)問題計(jì)算的結(jié)果，選擇最優(yōu)方案。

2020年，某企業(yè)現(xiàn)有資金結(jié)構(gòu)全部為普通股5000萬元(每股面值5元，1000萬股)，現(xiàn)擬增資3000萬元，有甲、乙兩種籌資方案可供選擇。預(yù)計(jì)2021年的息稅前利潤為200萬元。企業(yè)所得稅率為25%。 甲方案:發(fā)行普通股600萬股 乙方案:發(fā)行債券3000萬元，債券年利率5%。 (發(fā)行普通股300萬股，發(fā)行債券1500萬元，利率5%)。 求: (1)利用無差別點(diǎn)法測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案的息稅前利潤和普通股每股收益; (2)測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下2021年普通股每股收益，并據(jù)以作出選擇。

甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3000萬股，其全部債務(wù)為6000萬元（年利息率為6％）。公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要追加籌資2400萬元，有兩種方案選擇：A方案：增發(fā)普通股600萬股，每股發(fā)行價(jià)4元。 B方案：按面值發(fā)行債券2400萬元，票面利率為8％。 公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進(jìn)行方案選擇。假設(shè)發(fā)行股票和發(fā)行債券的籌資費(fèi)忽略不計(jì)，經(jīng)測(cè)算，追加籌資后公司銷售額可以達(dá)到3600萬元，變動(dòng)成本率為50％，固定成本總額為600萬元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。 要求： （1）計(jì)算兩種方案的每股收益無差別點(diǎn)（即兩種方案的每股收益相等時(shí)的息稅前利潤）。 （2）計(jì)算公司追加籌資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤。 （3）根據(jù)要求（1）和要求（2）的計(jì)算結(jié)果，判斷公司應(yīng)當(dāng)選擇何種籌資方案，并說明理由。（2019年卷II）

甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3000萬股。其全部債務(wù)為6000萬元（平利息率為6%)。公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要追加籌資2400萬元，有兩種方案選擇；A方案：增發(fā)普通股600萬股，毎股發(fā)行價(jià)4元。B方案：按面?zhèn)幇l(fā)行債券2400萬元，票面利率為8%。公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的毎股收益分析法進(jìn)行方案選擇。假設(shè)發(fā)行股票和發(fā)行債券的籌資費(fèi)忽略不計(jì)，經(jīng)測(cè)算。追加籌資后公司銷售額可以達(dá)到3600萬元，變動(dòng)成本率為50%，固定成本總額為600萬元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：(1）計(jì)算兩種方案的毎股收益無差別點(diǎn)（郎兩種方案的毎股收益相等時(shí)的息稅前利潤)。(2）計(jì)算公司追加籌資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤。(3）根據(jù)要求（1）和要求（2）的計(jì)算結(jié)果。判斷公司應(yīng)當(dāng)選擇何種籌資方案，并說明理由。

為滿足購置生產(chǎn)線的資金需求，公司設(shè)計(jì)了兩個(gè) 籌資方案。方案一為向銀行借款6000萬元，期限為6 年，年利率為6%，每年年末付息一次，到期還本。方 案二為發(fā)行普通股1000萬股，每股發(fā)行價(jià)為6元。 已知籌資方案實(shí)施前，公司發(fā)行在外的普通股股 數(shù)為3000萬股，年利息費(fèi)用為500萬元。經(jīng)測(cè)算，追 加籌資后公司銷售額可以達(dá)到6000萬元，變動(dòng)成本率 為40%，固定成本總額為1400萬元。 (1)計(jì)算兩種方案的每股收益無差別點(diǎn)(即兩種方案的每股收益相等時(shí)的息稅前利潤) (2)計(jì)算公司追加籌資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤。 (3)根據(jù)要求(1)和要求(2)的計(jì)算結(jié)果，判斷 公司應(yīng)當(dāng)選擇何種籌資方案，并說明理由。