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在MM理論下，無論考不考慮所得稅因素，負(fù)債比重越大，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，進(jìn)而導(dǎo)致公司的總體風(fēng)險(xiǎn)越大。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，股權(quán)投資人承擔(dān)的公司總體風(fēng)險(xiǎn)變大了，所以其要求的股權(quán)收益率就越高，所以股權(quán)資本成本越高。

2022-09-01

有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本＝相同等級(jí)無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本?風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（因?yàn)橛胸?fù)債要償還利息）根據(jù)這個(gè)可知隨著負(fù)債比例增加，權(quán)益資本成本也是增加的。而因?yàn)樨?fù)債增加，企業(yè)價(jià)值會(huì)增加，因?yàn)槔⒕哂械侄愖饔?，?fù)債越大，抵稅效應(yīng)越強(qiáng)。企業(yè)價(jià)值與加權(quán)平均資本成本成反比，所以加權(quán)平均資本成本越低。

2022-08-19

因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)比率增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，股東要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加，股東要求的報(bào)酬率也隨之增加，所以權(quán)益資本成本增加。

2024-03-17

你好因?yàn)閭膱?bào)酬率比股權(quán)資本的報(bào)酬率要低? ? 比如債權(quán)的報(bào)酬率是5%? 股權(quán)是10%? 各占一半時(shí)，加權(quán)平均報(bào)酬率是0.05*0.5%2B0.1*0.5=7.5% ? ?如果債券占60%? 股權(quán)占40%? 加權(quán)平均是0.05*0.6%2B0.1*0.4=7%? ? ?7%＜7.5%

2024-04-28

同學(xué)你好，不考慮所得稅也就是無稅MM理論，無稅MM理論有兩個(gè)觀點(diǎn)，觀點(diǎn)一為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，換言之，企業(yè)有無負(fù)債，以及負(fù)債的多少，對(duì)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本沒有任何影響，加權(quán)平均資本成本始終等于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相同的無負(fù)債時(shí)的權(quán)益資本成本；觀點(diǎn)二為有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本會(huì)隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。根據(jù)以上兩個(gè)觀點(diǎn)得出1.有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本 =無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本 +風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 2.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與財(cái)務(wù)杠桿（負(fù)債/權(quán)益）成正比。綜上所述，不能說明在不考慮所得稅情況下，企業(yè)在任何資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資本成本都保持不變，后半句“無負(fù)債的加權(quán)資本成本和有負(fù)債的加權(quán)資本成本也是相等的”這句是正確的。

2022-07-05