長河電力公司目前擁有10億元發(fā)行在外的普通股（每股10元，共1億股）；股票目前的βE=1.2。公司目前發(fā)行了市場價值為5億元的債券，債券到期收益率rD=7%。此時國債利率rf=5%，市場風(fēng)險溢價估計為rM-rf=7%，該公司面臨的所得稅率T=35%。假設(shè)在我們的分析過程中財務(wù)困境成本和其他摩擦力可以忽略不計。（1）長河電力公司的WACC是多少？（2）公司債務(wù)的β值是多少？（3）公司債務(wù)的稅盾價值是多少？（4）公司無負債現(xiàn)金流的價值是多少？（5）公司無負債資產(chǎn)的β值是多少？（6）假設(shè)長河電力公司宣布以9%的利率發(fā)行10億元的新債券，并用其中的5億元贖回全部的老債券（價值5億元），剩下的5億元按當(dāng)時市場價格回購價值5億元的普通股。該操作將改變公司現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，那么稅盾的價值會如何改變？企業(yè)的價值會如何變化？（7）誰將享有公司的價值增長？回購價格如何確定？公司現(xiàn)有股票的價值將如何調(diào)整？（8）在公司資本結(jié)構(gòu)改變后，公司權(quán)益的新β值和要求的收益率分別為多少？（9）資本結(jié)構(gòu)改變后，公司新的WACC是多少？

長河電力公司目前擁有10億元發(fā)行在外的普通股（每股10元，共1億股）；股票目前的βE=1.2。公司目前發(fā)行了市場價值為5億元的債券，債券到期收益率rD=7%。此時國債利率rf=5%，市場風(fēng)險溢價估計為rM-rf=7%，該公司面臨的所得稅率T=35%。假設(shè)在我們的分析過程中財務(wù)困境成本和其他摩擦力可以忽略不計。假設(shè)長河電力公司宣布以9%的利率發(fā)行10億元的新債券，并用其中的5億元贖回全部的老債券（價值5億元），剩下的5億元按當(dāng)時市場價格回購價值5億元的普通股。該操作將改變公司現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，那么稅盾的價值會如何改變？企業(yè)的價值會如何變化？ （1）誰將享有公司的價值增長？回購價格如何確定？公司現(xiàn)有股票的價值將如何調(diào)整？ （2）在公司資本結(jié)構(gòu)改變后，公司權(quán)益的新β值和要求的收益率分別為多少？ （3）資本結(jié)構(gòu)改變后，公司新的WACC是多少？

假設(shè)市場回報率為16%，無風(fēng)險利率為7%，市場風(fēng)險溢價為9%。股票β系數(shù)實際收益率(%)A0.7516B1.6519C-0.304.30a)利用資本資產(chǎn)定價模型，計算出每只股票的預(yù)期收益率。（6分）b)比較(a)中每只股票的預(yù)期收益率和實際收益，說明哪支股票是高估、低估還是以公允價值交），并作出買入、賣出和持有的決策。（2分）c)均衡的證券市場理論在現(xiàn)實中往往難以達到，述市場有效性假說的理論并談?wù)勀愕目捶?。?分）股票，并計劃將75%的資金投資于A股，其余則投資于B股。作為他的財務(wù)顧問，你須提供有關(guān)這項投資計劃預(yù)期風(fēng)險及回報的資料。根據(jù)你的研究，A股和B股的匯總統(tǒng)計如下:股票A股票B期望收益率155(%)方差0.02250.01標(biāo)準(zhǔn)差0.150.1相關(guān)系數(shù)0.5計算該組合的預(yù)期收益和標(biāo)準(zhǔn)差（10分）SolidAirPlc為其股本支付10英鎊的固定股息。該公司將在未來6年保持這種股息，然后永遠停止支付股息。如果公司股權(quán)的要求回報率是10%，那么當(dāng)前的股價是多少？（10分)全部需要解題過程謝謝

請問，為什么這題Z股票的系統(tǒng)性風(fēng)險是β×（Rm－Rf）？ 甲公司當(dāng)前持有一個由X、Y兩只股票構(gòu)成的投資組合，價值總額為300萬元，X股票與Y股票的價值比重為4: 6，β系數(shù)分別為1.8和1.2。為了進一步分散風(fēng)險，公司擬將Z股票加入投資組合，價值總額不變，X、Y、Z三只股票的投資比重調(diào)整為2：4：4, Z股票的系統(tǒng)性風(fēng)險是Y股票的0.6倍。公司采用資本資產(chǎn)定價模型確定股票投資的收益率，當(dāng)前無風(fēng)險收益率為3%，市場平均收益率為8%。 要求（2）計算Z股票的風(fēng)險收益率與必要收益率。 答案：Z股票的風(fēng)險收益率=1.2×0.6×（8%-3%）=3.6%；必要收益率3.6%+3%=6.6%。

計算分析題 （凡要求計算的項目，均須列示出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題目中給定的計量單位相一致。計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述） 10.已知市場上所有股票的平均收益率為10%，無風(fēng)險收益率為5%。假設(shè)A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5，計算（1）三種股票的必要收益率分別為多少？（2）如果將這三種股票構(gòu)成一個投資組合，持股比例分別為20%、30%、50%，則投資組合的必要收益率為多少？