長河公司的資本結(jié)構(gòu)如下:長期借款(年利率6%):1000萬元長期債券(年利率8%):2000萬元普通股(4000萬股):4000萬元留存收益:1000萬元以上共計8000萬元。因生產(chǎn)發(fā)展需要,公司年初準(zhǔn)備增加資金2000萬元,現(xiàn)有兩個籌資方案可供選擇,甲方案:增加發(fā)行1000股普通股,每股市價2元;乙方案:按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2000萬元。假定股票與債券的發(fā)行費用均可忽略不計;適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求(計算不能只寫答案,必須要有過程和公式):(1)計算兩種籌資方案下每股利潤無差別點的息稅前利潤(2)計算處于每股利潤無差別點時乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù)(保留三位小數(shù))。(3)如果公司預(yù)計息稅前利潤為1000萬元,指出該公司應(yīng)采用哪個籌資方案?說明理由(4)如果公司預(yù)計息稅前利潤為2000萬元,指出該公司應(yīng)采用哪個籌資方案?說明理由(5)如果公司增資后預(yù)計息稅前利潤在每股收益無差別點上增長10%,計算采用乙方案時該公司每股利潤的增長幅度?(用百分?jǐn)?shù)表示)

2.用友公司公布了它的2021年度報表和分配方案，每股0.70元的收益，當(dāng) 年高比例現(xiàn)金派息分配方案，每股派現(xiàn)0.6元(含稅)。但是我們發(fā)現(xiàn)在其年報公 布后，用友股價卻出現(xiàn)大跌，而媒體也沸沸沸揚揚。有的認(rèn)為，在目前管理層 與媒體都提倡上市公司多用現(xiàn)金分紅回報投資者的潮流下，每股分紅0.60元應(yīng) 該是一個非常優(yōu)惠的分配方案，是對股東負(fù)責(zé)的表現(xiàn)，為其拍手叫好。也有的 認(rèn)為這是典型的大股東利益最大化行為，有損小股東的利益，讓許多用友軟件 的二級市場投資者頗為失望，表現(xiàn)出嚴(yán)重的不滿。請你用所學(xué)股利理論解釋這 種現(xiàn)象。

某公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額1000萬元，公司債券600萬元，年利率為5%。公司擬擴大籌資規(guī)模再追加籌資700萬元，現(xiàn)有兩個備選方案可供選擇：一是增發(fā)普通股50萬股，每股價格為14元；二是平價發(fā)行公司債券700萬元，債券年利率為10%，企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：(1）計算兩種籌資方式的每股收益無差別點的息稅前利潤水平為多少萬元；(2）如果該公司預(yù)期息稅前利潤為200萬元，則應(yīng)選擇籌資方案

計算題 1.乙公司上年平均資產(chǎn)總額1000萬元，平均資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債平均利息率為5%，普通股股數(shù)100萬股。本年計劃提高銷售收入50%，為此需要再籌集500萬資金，將息稅前利潤增加到10萬元，所得稅稅率為25%。有以下3種方案可供選擇： 方案一：增發(fā)普通股，預(yù)計發(fā)行價格為5元/股，不考慮發(fā)行費用； 方案二：增發(fā)債券，債券面值為100元/張，票面年利率4%，按面值發(fā)行，不考慮發(fā)行費用； 方案三：增發(fā)優(yōu)先股，每年增加優(yōu)先股股利25萬元。 要求： 1）計算方案一和方案二每股收益無差別點的息稅前利潤，判斷哪個方案更優(yōu)。 2）計算方案二和方案三每股收益無差別點的息稅前利潤，判斷哪個方案更優(yōu)。 3）根據(jù)每股收益的大小確定最終的方案。

1.乙公司上年平均資產(chǎn)總額1000萬元，平均資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債平均利息率為5%，普通股股數(shù)100萬股。本年計劃提高銷售收入50%，為此需要再籌集500萬資金，將息稅前利潤增加到10萬元，所得稅稅率為25%。有以下3種方案可供選擇： 方案一：增發(fā)普通股，預(yù)計發(fā)行價格為5元/股，不考慮發(fā)行費用； 方案二：增發(fā)債券，債券面值為100元/張，票面年利率4%，按面值發(fā)行，不考慮發(fā)行費用； 方案三：增發(fā)優(yōu)先股，每年增加優(yōu)先股股利25萬元。 要求： 1）計算方案一和方案二每股收益無差別點的息稅前利潤，判斷哪個方案更優(yōu)。 2）計算方案一和方案三每股收益無差別點的息稅前利潤，判斷哪個方案更優(yōu)。 3）根據(jù)每股收益的大小確定最終的方案。 要具體的，符合考試判分標(biāo)準(zhǔn)的，完整的，解題過程。