假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價為20元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能:上升40%，或者下降30%。無風(fēng)險報酬率為每年4%。擬利用復(fù)制原理，建立一個投資組合，包括購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項，使得該組合1年后的價值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求:(1)計算利用復(fù)制原理所建組合中股票的數(shù)量為多少?(2)計算利用復(fù)制原理所建組合中借款的數(shù)額為多少?(3)期權(quán)的價值為多少?(4)若期權(quán)價格為4元，建立一個套利組合。(5)若期權(quán)價格為3元，建立一個套利組合。

假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價為20元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能:上升40%，或者下降30%。無風(fēng)險報酬率為每年4%。擬利用復(fù)制原理，建立一個投資組合，包括購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項，使得該組合1年后的價值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求:問(3)期權(quán)的價值為多少?(4)若期權(quán)價格為4元，建立一個套利組合。(5)若期權(quán)價格為3元，建立一個套利組合。

甲公司是一家上市公司，發(fā)放上年現(xiàn)金股利2.5元／股，目前每股市價60元。有分析師預(yù)測，甲公司未來股利增長率是8%，等風(fēng)險投資的必要報酬率是12%%，在市場發(fā)布兩種以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，歐式看漲期權(quán)和歐式丟期權(quán)。每份看漲期權(quán)可頭入一份股票，毎看跌期權(quán)可賣出一份股票。看漲期權(quán)5元份，看跌期權(quán)2.5元／份。執(zhí)行市價60元股。期限一年。 投資者小明和小馬認(rèn)為一年后該股票能回歸內(nèi)在價值，于是小明和小馬都投資62500元，小明購入1000股股票，同時購入1000份看跌期權(quán)；小馬購入12500份看漲期權(quán)。 要求◇ (1)根據(jù)股利折現(xiàn)模型，推算一年后甲公司股票內(nèi)在價值。 。 (2）如果預(yù)測正確，求一年后小明和少馬投資后的凈損益。 3）如果一年后甲公司股票跌多兀／股，求小明和小馬投資的凈損益。 第一小問是怎么做的，答案是2.5×（1+8%）/（12/-8%）×（1+8%），為什么要再乘以（1+8%）

二、甲公司是一家制造業(yè)上市公司，當(dāng)前每股市價40元，市場上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)，每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出一股股票，看漲期權(quán)每份5元，看跌期權(quán)每份3元，兩種期權(quán)執(zhí)行價格均為40元，到期時間為6個月，目前，有四種投資組合方案可供選擇，保護(hù)性看跌期權(quán)，拋補看漲期權(quán)，多頭對敲，空頭對敲。要求:(1)投資者希望將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，應(yīng)選擇哪種投資組合?該投資組合應(yīng)該如何構(gòu)建?假設(shè)6個月后該股票價格上漲20%，該投資組合的凈損益是多少?(2)投資者預(yù)期未來股價大幅度波動，應(yīng)該選擇哪種投資組合?該組合應(yīng)該如何構(gòu)建?假設(shè)6個月后股票價格下跌50%，該投資組合的凈損益是多少?(3)投資者希望將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，應(yīng)選擇哪種投資組合?該投資組合應(yīng)該如何構(gòu)建?假設(shè)6個月后該股票價格下降20%，該投資組合的凈損益是多少?(4)投資者預(yù)期未來股價波動較小，應(yīng)該選擇哪種投資組合?該組合應(yīng)該如何構(gòu)建?假設(shè)6個月后股票價格上升5%，該投資組合的凈損益是多少?(注:計算投資組合凈損益時，不考慮期權(quán)價格，股票價格的貨幣

4. A公司股票現(xiàn)價為20，無風(fēng)險利率為3%，假設(shè)股價每3個月變動一次并只上漲20%或下跌20%，現(xiàn)有一份6個月到期、執(zhí)行價格為18的美式看漲期權(quán)，利用二叉樹模型計算該期權(quán)的合理定價。 A公司現(xiàn)發(fā)行面值為1000元、息票率為5%的可轉(zhuǎn)換債券，每年付息一次，期限為4年，在到期前的任意時間該債券持有者可選擇將其轉(zhuǎn)換為44.25股A公司普通股，市場利率為6%，計算該可轉(zhuǎn)換債券的合理定價