2020年，某企業(yè)現(xiàn)有資金結(jié)構(gòu)全部為普通股5000萬元(每股面值5元，1000萬股)，現(xiàn)擬增資3000萬元，有甲、乙兩種籌資方案可供選擇。預(yù)計(jì)2021年的息稅前利潤(rùn)為200萬元。企業(yè)所得稅率為25%。 甲方案:發(fā)行普通股600萬股 乙方案:發(fā)行債券3000萬元，債券年利率5%。 (發(fā)行普通股300萬股，發(fā)行債券1500萬元，利率5%)。 求: (1)利用無差別點(diǎn)法測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案的息稅前利潤(rùn)和普通股每股收益; (2)測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下2021年普通股每股收益，并據(jù)以作出選擇。

某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額2000萬元,負(fù)債比率40%,年利率5%,普通股100萬股,所得稅率20%,現(xiàn)在擬籌資400萬元擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,預(yù)計(jì)增資后銷售收入為300萬元,變動(dòng)成本率為50%,固定成本60萬,現(xiàn)共有A、B兩個(gè)方案可供選擇A方案:發(fā)行優(yōu)先股100萬股,每股面值2元股利率固定為10%,同時(shí)發(fā)行普通股50萬股,每股發(fā)行價(jià)4元B方案:發(fā)行債券400萬元,年利率6%(1)計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn):(2)判斷應(yīng)該選擇哪一種增資方案,并說明理由。

計(jì)算題 1.乙公司上年平均資產(chǎn)總額1000萬元，平均資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債平均利息率為5%，普通股股數(shù)100萬股。本年計(jì)劃提高銷售收入50%，為此需要再籌集500萬資金，將息稅前利潤(rùn)增加到10萬元，所得稅稅率為25%。有以下3種方案可供選擇： 方案一：增發(fā)普通股，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為5元/股，不考慮發(fā)行費(fèi)用； 方案二：增發(fā)債券，債券面值為100元/張，票面年利率4%，按面值發(fā)行，不考慮發(fā)行費(fèi)用； 方案三：增發(fā)優(yōu)先股，每年增加優(yōu)先股股利25萬元。 要求： 1）計(jì)算方案一和方案二每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，判斷哪個(gè)方案更優(yōu)。 2）計(jì)算方案二和方案三每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，判斷哪個(gè)方案更優(yōu)。 3）根據(jù)每股收益的大小確定最終的方案。

1.乙公司上年平均資產(chǎn)總額1000萬元，平均資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債平均利息率為5%，普通股股數(shù)100萬股。本年計(jì)劃提高銷售收入50%，為此需要再籌集500萬資金，將息稅前利潤(rùn)增加到10萬元，所得稅稅率為25%。有以下3種方案可供選擇： 方案一：增發(fā)普通股，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為5元/股，不考慮發(fā)行費(fèi)用； 方案二：增發(fā)債券，債券面值為100元/張，票面年利率4%，按面值發(fā)行，不考慮發(fā)行費(fèi)用； 方案三：增發(fā)優(yōu)先股，每年增加優(yōu)先股股利25萬元。 要求： 1）計(jì)算方案一和方案二每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，判斷哪個(gè)方案更優(yōu)。 2）計(jì)算方案一和方案三每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，判斷哪個(gè)方案更優(yōu)。 3）根據(jù)每股收益的大小確定最終的方案。 要具體的，符合考試判分標(biāo)準(zhǔn)的，完整的，解題過程。

4、某企業(yè)目前發(fā)行在外普通股100萬股(每股1元)，已發(fā)行10%利率的債券400萬元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加到200萬元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇： 方案一：按12%的利率發(fā)行債券； 方案二：按每股20元發(fā)行新股。 該公司適用所得稅稅率為25%。 要求：(1)計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益。 (2)計(jì)算兩個(gè)方案的每股收盈無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。 （3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 （4）判斷哪個(gè)方案更好。