18、A公司年初凈投資資本1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今后每年可取得稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)800萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬(wàn)元，以后每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本8%，則企業(yè)實(shí)體價(jià)值為（?。┤f(wàn)元。 7407 7500 6407 8907 AB 每年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝800×（1－25%）＝600（萬(wàn)元），第1年實(shí)體現(xiàn)金流量＝600－100＝500（萬(wàn)元），第2年及以后的實(shí)體現(xiàn)金流量＝600－0＝600（萬(wàn)元）。企業(yè)實(shí)體價(jià)值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（萬(wàn)元）。為什么第二年稅后現(xiàn)金流要除以8%

甲公司是家投資公司，擬于2021年初對(duì)乙公司增資3000萬(wàn)元，獲得其30%的股權(quán)。因乙公司股權(quán)較分散，甲公司可獲得控股權(quán)。（1）乙公司增資前處于穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，增長(zhǎng)率7%。2020年凈利潤(rùn)350萬(wàn)元，當(dāng)年取得的利潤(rùn)在當(dāng)年分配，股利支付率90%。2020年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)2140萬(wàn)元，凈負(fù)債1605萬(wàn)元。 （2）增資后，預(yù)計(jì)乙公司2021年?duì)I業(yè)收入8000萬(wàn)元，2022年?duì)I業(yè)收入比2021年增長(zhǎng)12%，2023年進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，增長(zhǎng)率8%。 （3）增資后，預(yù)計(jì)乙公司相關(guān)財(cái)務(wù)比率保持穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)成本/營(yíng)業(yè)收入60%，銷(xiāo)售和管理費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入20%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/營(yíng)業(yè)收入70%，凈負(fù)債/營(yíng)業(yè)收入30%，債務(wù)利息率8%，企業(yè)所得稅稅率25% （4）乙公司股票等風(fēng)險(xiǎn)投資必要報(bào)酬率增資前11%，增資后10.5%

.某公司預(yù)計(jì)2021年?duì)I業(yè)收入1000萬(wàn)元， 營(yíng)業(yè)成本600萬(wàn)元， 銷(xiāo)售及管理費(fèi)用50萬(wàn)元，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加90萬(wàn)元，凈負(fù)債增加60萬(wàn)元，利息費(fèi)用30萬(wàn)元，所得稅稅率25%。2021年 以后預(yù)期每年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為6%。假設(shè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)。股權(quán)資本成本 為10%。計(jì)算2021年該企業(yè)下列指標(biāo): (1) 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn); (2) 實(shí)體現(xiàn)金流量; (3) 股權(quán)現(xiàn)金流量; (4) 股權(quán)價(jià)值。

某企業(yè)2022年初投入資本3000萬(wàn)元，投入資本中，股權(quán)資本占60%，債務(wù)資本占40%；股權(quán)資本成本為10%，債務(wù)資本成本為5%，所得稅稅率為25%。2022年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：銷(xiāo)售收入3060萬(wàn)元，銷(xiāo)售成本2260萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)費(fèi)用129萬(wàn)元，管理費(fèi)用171萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息）40萬(wàn)元，折舊28萬(wàn)元，攤銷(xiāo)5萬(wàn)元，營(yíng)運(yùn)資本增加40萬(wàn)元，資本性支出29萬(wàn)元，發(fā)債10萬(wàn)元，償還6萬(wàn)元。另外，D企業(yè)今年進(jìn)行金融投資取得投資收益5萬(wàn)元。要求：根據(jù)以上數(shù)據(jù)計(jì)算企業(yè)2022年的：(1）凈利潤(rùn)、股權(quán)現(xiàn)金流。(2）稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)（NOPAT)、企業(yè)現(xiàn)金流。(3）全投資收益、全投資現(xiàn)金流。(4）投入資本回報(bào)率。(5）加權(quán)平均資本成本（WACC)。(6）經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)

某公司2021年銷(xiāo)售額1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，年固定經(jīng)營(yíng)成本總額180萬(wàn)元，所得稅率25%，總資產(chǎn)為600萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%,負(fù)債利率為8%，普通股為100萬(wàn)股，優(yōu)先股為100萬(wàn)元，年股利固定為優(yōu)先股價(jià)值的10%。要求：(1）計(jì)算該公司2021年每股收益和每股股利；⑵計(jì)算該公司2021年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；⑶如在目前水平下，下一年每股收益實(shí)現(xiàn)30％增長(zhǎng)率，則銷(xiāo)售額和息稅前利潤(rùn)應(yīng)增長(zhǎng)多少？