甲公司目前有債務(wù)資金2000萬元（年利息200萬元），普通股股數(shù)3000萬股。該公司由于有一個(gè)較好的新投資項(xiàng)目，需要追加籌資1500萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，有兩種籌資方案：A方案：增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)5元。B方案：向銀行取得長期借款1500萬元，利息率10%。實(shí)訓(xùn)要求：（1）計(jì)算長期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)，并根據(jù)每股收益分析法確定甲公司應(yīng)該選擇的方案；（2）根據(jù)財(cái)務(wù)人員測算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到6000萬元，變動(dòng)成本率60%，固定成本為1000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤為1850萬元。（3）其他條件不變，若追加投資后預(yù)期銷售額為9000萬元，分析企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方案。

企業(yè)每年銷售額為700萬元,變動(dòng)成本率為60%，年固定成本總額為180萬元，假設(shè)所得稅稅率為40%，資本總額為500萬元，其中普通股股本為300萬元(發(fā)行普通股30萬股，每服面值10元)，債務(wù)資本為200萬元,年利息率為10%。要求:(1)該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)為多少?要使每股收益增長70%，企業(yè)的銷售額應(yīng)為多少?(2)企業(yè)決定追加籌資200萬元，有兩個(gè)方案:甲方案，發(fā)行普通股20萬股，每股面110元;乙方案,發(fā)行200萬元長期債券，年利率為20%。試計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)；如果增后企業(yè)的息稅前利潤可達(dá)130萬元，企業(yè)應(yīng)選擇哪種籌資方式?

5、某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股(每股面值1元)，已發(fā)行10%利率的債券400萬元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬元，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇:按12%的利率發(fā)行債券(方案1);按每股20元發(fā)行新股(方案2)。公司適用所得稅率40%。要求:(1)計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。(2)判斷哪個(gè)方案更好。6、某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為:債務(wù)資本20%(年利息為20萬元)，普通股權(quán)益資本80%，(發(fā)行普通股10萬股，每股面值80元)?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇:(1)全部發(fā)行普通股:增發(fā)5萬股，每股面值80元。(2)全部籌措長期債務(wù)，利率為10%，利息40萬元。企業(yè)追加籌資后，稅息前利潤預(yù)計(jì)為160萬元，所得稅率為33%。要求:計(jì)算每股利潤無差別點(diǎn)及無差別點(diǎn)時(shí)的每股利潤額，并作簡單說明應(yīng)選擇的籌資方案。

某企業(yè)目前產(chǎn)品的銷量為50000件，售價(jià)為200元，單位變動(dòng)成本為160元，固定成本為100萬元，公司目前有債務(wù)400萬元，利率為5%，普通股20萬股，所得稅率25%。公司有一新項(xiàng)目，需投資200萬元。新項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷量會(huì)增加到60000件，售價(jià)不變，但單位成本會(huì)降到150元，固定成本會(huì)增加20萬元?，F(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇： 甲方案：借款200萬元，年利率為8%； 乙方案：發(fā)行股票，每股40元，需發(fā)行5萬股。 要求：1.計(jì)算甲、乙兩方案的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)； 2.每股收益無差別點(diǎn)； 3.兩方案的每股收益； 4.如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，企業(yè)應(yīng)選擇哪個(gè)方案？若企業(yè)以降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)為目的，又應(yīng)選擇哪個(gè)方案？

某企業(yè)目前產(chǎn)品的銷量為50000件，售價(jià)為200元，單位變動(dòng)成本為160元，固定成本為100萬元，公司目前有債務(wù)400萬元，利率為5%，普通股20萬股，所得稅率25%。公司有一新項(xiàng)目，需投資200萬元。新項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷量會(huì)增加到60000件，售價(jià)不變，但單位成本會(huì)降到150元，固定成本會(huì)增加20萬元。現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇： 甲方案：借款200萬元，年利率為8%； 乙方案：發(fā)行股票，每股40元，需發(fā)行5萬股。 要求：1.計(jì)算甲、乙兩方案的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)； 2.每股收益無差別點(diǎn)； 3.兩方案的每股收益； 4.如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，企業(yè)應(yīng)選擇哪個(gè)方案？若企業(yè)以降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)為目的，又應(yīng)選擇哪個(gè)方案？