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尊敬的學(xué)員您好！可以參考一下。首先，符合企業(yè)的永續(xù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和持續(xù)投資決策。企業(yè)在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的時(shí)候，往往要充分考慮高財(cái)務(wù)杠桿可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，考慮如何使企業(yè)在后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)中能夠占有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有力抵御各種突發(fā)事件的影響，實(shí)現(xiàn)永續(xù)經(jīng)營(yíng)。在一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)業(yè)中，高財(cái)務(wù)杠桿容易導(dǎo)致企業(yè)后續(xù)投資能力不足，而且容易使企業(yè)在產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)或者銷競(jìng)中的財(cái)務(wù)承受能力不足，被迫削減資本投資甚至退出。財(cái)務(wù)杠桿高對(duì)于企業(yè)后續(xù)投資能力和價(jià)格戰(zhàn)的財(cái)務(wù)承受力具有顯著的負(fù)面影響。競(jìng)爭(zhēng)過程中，僅僅經(jīng)營(yíng)效率高并不能夠保證企業(yè)生存，只有兼?zhèn)浣?jīng)營(yíng)效率高和充足財(cái)務(wù)資源的企業(yè)才能夠長(zhǎng)期生存。因此，在考慮到產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)后，融資選擇次序受到了懷疑。增長(zhǎng)機(jī)會(huì)多的企業(yè)，例如高成長(zhǎng)階段的高科技企業(yè)，以及競(jìng)爭(zhēng)激烈、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和利潤(rùn)急劇下降的企業(yè)，采用保守的財(cái)務(wù)政策是合理的商業(yè)選擇。財(cái)務(wù)保守廠商往往是一些現(xiàn)金充裕的企業(yè)，它們往往具有更大的財(cái)務(wù)靈活性和持續(xù)融資能力，能夠更好地抵御各種突發(fā)事件，捕捉未來有價(jià)值的投資機(jī)會(huì)，具有較大的抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。其次，有利于企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的順利實(shí)施。創(chuàng)新是現(xiàn)代競(jìng)爭(zhēng)條件下廠商的靈魂。企業(yè)的創(chuàng)新投資總是面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)，公司一般不傾向于以負(fù)債來支持創(chuàng)新投資，而更多地是依靠?jī)?nèi)部資金；此外，對(duì)負(fù)債利息的償付需要一組穩(wěn)定的現(xiàn)金收益流來支持，這是多數(shù)創(chuàng)新投資項(xiàng)目所不具備的。所以，企業(yè)或是不能或是不愿意以負(fù)債來支持創(chuàng)新投資。最后，資本結(jié)構(gòu)相對(duì)保守的企業(yè)，其負(fù)債率較低，還本付息的壓力不大，因此更有能力投資創(chuàng)新項(xiàng)目，利于企業(yè)保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

2022-12-12