AAA公司將斥資30萬美元購買一臺設備 未來四年，每年生產和銷售10000臺。售價為每件50美元，可變成本為每件26美元。現(xiàn)金的年固定成本為100000美元。設備將在四年內使用直線法折舊至零。該公司的稅率為35%。（1） 計算年度折舊并編制預計損益表。以下是公司資本結構信息 資本結構百分比 債務35% 優(yōu)先股20% 普通股45% 其他信息 債券票面利率7% 面值100美元 每年支付息票 到期10年 當前債券價格100美元 市場風險溢價6% 無風險利率4% 共同貝塔系數(shù) 股票 1.2 年度股息，優(yōu)先股11美元 首選價格110美元 公司稅率35% 估計債券成本、優(yōu)先股成本和普通股成本，并計算稅后WACC（4） 用稅后WACC的折現(xiàn)率計算投資的NPV。（5） 計算投資回收期。假設公司已決定2年或更短的適當投資回收期。嘗試根據(jù)NPVand投資回收期做出決策，并嘗試評估這兩個決策規(guī)則。

24.調整后的資產現(xiàn)金流PeariCorp.預計明年的前利潤10萬美元。折舊、凈營運資本增加和資本支出預計分別為155000美元、75000美元和115000美元,且在未來4年預計都將以每年18%的速度增長該公司目前負債950萬美元,已發(fā)行股票5萬股第5年后,經調整的資產現(xiàn)金流預計將無限期增長3%,該公司的WACC為8.5%,稅率為21%,這家公司的股票價格是多少?

晉南股份有限公司目前準備上馬一個投資項目，該項目預計初始投資額為100萬元，項目預計壽命期為5年，每年可為企業(yè)帶來27萬元的凈現(xiàn)金流量。為了籌集項目所需的100萬元資金，該公司準備向銀行借款50萬元，年利率為8%;然后再發(fā)行股票10萬股，每股的發(fā)行價格為5元，預計第一年的股利為0.4元，以后每年的股利均按2%的比例增長。企業(yè)所得稅稅率為25%。 2020(已知年金系數(shù)PVLFA8%,5=3.992) 要求:(1)計算這一籌資方案的綜合資本成本率:(5分) (2)以綜合資本成本率作為折現(xiàn)率對投資項目的可行性利用凈現(xiàn)值法進行評價。

某公司預計本年度的有關資料如下：1．息稅前利潤800萬元，所得稅率25％；2．預計普通股投資報酬率15％，每股股利3.9元/股(即D1)，股利逐年增長率5％；3．總負債200萬元，均為長期債券，平均利息率10％；4．發(fā)行股數(shù)60萬股，每股市價20元；5．所有者權益為600萬元。要求：（1）計算普通股資本成本率。（2）計算負債的稅后資本成本率。（3）計算該公司的加權平均資本成本。（4）該公司可以增加400萬元的負債，使負債總額成為600萬元。假定此項舉措將使總負債平均利息率上升到12％，股票市價降低為18元，每股股利3.9元，股利逐年增長率5％，請計算改變后的加權平均資本成本，并確定該公司應否改變資金結構？（5）若改變資金結構后息稅前利潤為1200萬元，試計算該公司資本結構改變前后的財務杠桿系數(shù)。

大華公司是一家生物工程公司，2010年每股營業(yè)收入為12.4元，每版凈收益為3.1元，每股資本性支出為1元，每股折舊為0.6元。預期該公司在今后5年內將高速增長，每股收益的增長率為30%，資本性支出、折舊和營運資本以相同比例增長，收益留存比率為100%,B值為1.3，國庫券利率為5%。2010年營運資本為收入的20%，負債比率保持為60%。5年后公司進入穩(wěn)定增長期，預期增長率為6%,即每股收益和營運資本按6％的速度增長，資本性支出可以由折舊來補償，B值為1該公司發(fā)行在外的普通股共3000萬股。市場平均風險報酬率為5%。估計該公司的股權價值。