這題根據(jù)前面講的思路，我理解是多頭行使看跌期權(quán)，48-50=-2，再有一期權(quán)費(fèi)-4，一共就是-6，那空頭一方凈損益就是6，多頭一方看漲期權(quán)沒行權(quán)，付期權(quán)費(fèi)5，那空頭一方凈損益就是5+6=11問(wèn)題出在哪兒了，想不明白

二、甲公司是一家制造業(yè)上市公司，當(dāng)前每股市價(jià)40元，市場(chǎng)上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)，每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出一股股票，看漲期權(quán)每份5元，看跌期權(quán)每份3元，兩種期權(quán)執(zhí)行價(jià)格均為40元，到期時(shí)間為6個(gè)月，目前，有四種投資組合方案可供選擇，保護(hù)性看跌期權(quán)，拋補(bǔ)看漲期權(quán)，多頭對(duì)敲，空頭對(duì)敲。要求:(1)投資者希望將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，應(yīng)選擇哪種投資組合?該投資組合應(yīng)該如何構(gòu)建?假設(shè)6個(gè)月后該股票價(jià)格上漲20%，該投資組合的凈損益是多少?(2)投資者預(yù)期未來(lái)股價(jià)大幅度波動(dòng)，應(yīng)該選擇哪種投資組合?該組合應(yīng)該如何構(gòu)建?假設(shè)6個(gè)月后股票價(jià)格下跌50%，該投資組合的凈損益是多少?(3)投資者希望將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，應(yīng)選擇哪種投資組合?該投資組合應(yīng)該如何構(gòu)建?假設(shè)6個(gè)月后該股票價(jià)格下降20%，該投資組合的凈損益是多少?(4)投資者預(yù)期未來(lái)股價(jià)波動(dòng)較小，應(yīng)該選擇哪種投資組合?該組合應(yīng)該如何構(gòu)建?假設(shè)6個(gè)月后股票價(jià)格上升5%，該投資組合的凈損益是多少?(注:計(jì)算投資組合凈損益時(shí)，不考慮期權(quán)價(jià)格，股票價(jià)格的貨幣

甲公司是中國(guó)航空油料集團(tuán)公司的一家海外控股公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是從海外市場(chǎng)上采購(gòu)航油，然后通過(guò)母公司中航油集團(tuán)公司以及它的下屬公司和關(guān)聯(lián)公司將航油出售給中國(guó)國(guó)內(nèi)民用航空業(yè)。經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，甲公司在取得中航油集團(tuán)公司授權(quán)后，自2003年開始做油品套保值業(yè)務(wù)。在此期間，該公司總裁陳某擅自擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，從2003年開始從事石油衍生品期權(quán)交易，同國(guó)外多家銀行在期貨交易場(chǎng)外簽訂了合同。陳某買了“看跌”期權(quán)，賭注每桶38美元，沒想到國(guó)際油價(jià)一路攀升。2004年10月以后，甲公司所持石油衍生品盤位已遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期價(jià)格。根據(jù)合同，每桶油價(jià)每上漲1美元，甲公司要向這些銀行支付5000方美元的保證金，結(jié)果導(dǎo)致甲公司現(xiàn)金流量枯竭，實(shí)際損失和潛在損失總計(jì)約5.5億美元。事實(shí)上，陳某這種石油期權(quán)投機(jī)交易，其母公司中航油集團(tuán)公司是明令禁止的。國(guó)家有關(guān)法規(guī)如《國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度指導(dǎo)意見》等都明確規(guī)定了取得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)，在境外市場(chǎng)只能進(jìn)行套期保值，不能進(jìn)行投機(jī)業(yè)務(wù)。然而，甲公司從事以上交易時(shí)，一直未向中航油集團(tuán)公司報(bào)告，而且中航油集團(tuán)公司也沒有發(fā)現(xiàn)。直到保證金支付問(wèn)題難以解決、經(jīng)營(yíng)難