(一)案例資料福星電器公司是生產(chǎn)小型家庭電器產(chǎn)晶的中型企業(yè)。該廠生產(chǎn)的小家電性能可靠、美現(xiàn)實(shí)用、價格合理,很受市場歡迎。為擴(kuò)大生產(chǎn)能力,公司準(zhǔn)備新建條生產(chǎn)線。負(fù)責(zé)這項(xiàng)投資決策工作的財(cái)務(wù)經(jīng)理齡過調(diào)查研究后,得到如下耕關(guān)曉料 (1)該生產(chǎn)線的初始投資為12.5萬元,分2年投人。 年年初投人10萬元,第2年年初投入2萬元。第2年年術(shù)項(xiàng)目完工正式投產(chǎn)使用,投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)電器1000臺,每臺售價為300元,每年可獲得銷售收入30萬元,投資項(xiàng)月可使用5年,年后殘值為25萬元。在生產(chǎn)錠運(yùn)作期間要墊支流動資金25萬元。這筆資金在項(xiàng)月結(jié)束時可全部收回。 (2)該項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品每年總成木構(gòu)成如下:材折用 l :207萬元 制進(jìn)費(fèi)用:2萬元人工費(fèi)用;8萬元折舊費(fèi)用:2萬元 (3)對各種資金米說進(jìn)行分析后,得出該公司的加權(quán)平均資木成本為1%(4)公司近用的所得稅稅率為2% 根據(jù)上迷資料。財(cái)務(wù)經(jīng)理計(jì)計(jì)算出該項(xiàng)目的曾業(yè)現(xiàn)金流量,現(xiàn)金凈靠量和凈現(xiàn)值。發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于 o ,認(rèn)為項(xiàng) H 可行財(cái)務(wù)經(jīng)理將新建項(xiàng)目投資決策的分析類交給公司經(jīng)理會議討論,公司各部門負(fù)責(zé)人對該方案提出了 以下意見 財(cái)務(wù)經(jīng)理將新建項(xiàng)月投資決策的分析提交給公司經(jīng)理會議討論,公司各部門負(fù)責(zé)人對該方案提出了以下意見(1)經(jīng)營副總經(jīng)理認(rèn)為,在項(xiàng)目投資利使用期間,通貨鬱脹率在!%左右,將對投資項(xiàng)目的各方面產(chǎn)生影響;(2)基建部經(jīng)理認(rèn)為,由于受物價變動的影響。初始投資將增長1C%,投密項(xiàng)目終結(jié)后,設(shè)備殘值也將增加到h0J日 (3)生產(chǎn)部經(jīng)理認(rèn)為,由于受物價變動的影響,材料費(fèi)用每年將增加1鍋,人工費(fèi)用每年將增加1粥,扣除折舊后的市選費(fèi)用可年也將加集。舊費(fèi)用不變 (4)鐺售部經(jīng)理認(rèn)為,產(chǎn)品銷售價格每年可增加10%,案例分析要求假設(shè)你是財(cái)務(wù)經(jīng)理,請完成下列事項(xiàng) (1)在將項(xiàng)目分析提交經(jīng)理會議討論前,計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(2)分析那些國素將影明項(xiàng)目投資決策。 (8)據(jù)經(jīng)理會議上討論的情況,重新計(jì)算項(xiàng)月每年的現(xiàn)金凈流量和項(xiàng) H 的 HV ,并挺此次定是否投資。

該公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人要求財(cái)務(wù)會計(jì)小王運(yùn)用貼現(xiàn)和非貼現(xiàn)評價的五種方法投資回收期、年均投資報(bào)酬率、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)部報(bào)酬率,分別對 A 、 B 、 C 這三個方案進(jìn)行最優(yōu)選擇。小王計(jì)算后,發(fā)現(xiàn)運(yùn)用評價指標(biāo)進(jìn)行決策時產(chǎn)生有矛盾,不知道該如何進(jìn)行決策,請你幫他解決問題并完成財(cái)務(wù)主管的任務(wù)。 目標(biāo)與要求: 1、學(xué)會比較不同評價項(xiàng)目投資指標(biāo)的優(yōu)劣性。 2、學(xué)會用項(xiàng)目投資管理的方法對具體項(xiàng)目進(jìn)行分析。并進(jìn)行方案的選擇。

1.鄭源公司投資決策一、背景與情境：鄭源公司現(xiàn)有資金200萬元，擬進(jìn)行如下投資：準(zhǔn)備購入一項(xiàng)設(shè)備以擴(kuò)充公司的生產(chǎn)能力。該方案需投資100萬元，使用壽命5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收入為60萬元，每年付現(xiàn)成本為20萬元。該公司所得稅稅率為25%，資本成本率為10%。問題：試計(jì)算如下指標(biāo)：1)設(shè)備投資方案的各年現(xiàn)金凈流量？2)設(shè)備投資方案的投資靜態(tài)回收期、會計(jì)收益率、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率？3)如果你是財(cái)務(wù)經(jīng)理，運(yùn)用貼現(xiàn)評價指標(biāo)評價設(shè)備投資方案是否可行？二、背景與情境：鄭源公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場上供不應(yīng)求，公司準(zhǔn)備購置一條生產(chǎn)線，公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下：資料一：公司生產(chǎn)線的購置有A方案可供選擇；A方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元，預(yù)計(jì)使用6年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%，生產(chǎn)線投產(chǎn)時需要投入營運(yùn)資金1200萬元，以滿足日常經(jīng)營活動需要，生產(chǎn)線運(yùn)營期滿時墊支的營運(yùn)資金全部收回，生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計(jì)每年新增銷售收入11880萬元，每年新增付現(xiàn)成本8800萬元，假定生產(chǎn)線

2、假設(shè)你是華辰旅游公司的財(cái)務(wù)顧問。該公司為擴(kuò)大經(jīng)營擬投資一個度假村建造項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目可以持續(xù)10年，固定資產(chǎn)投資750萬元，墊支營運(yùn)資本250萬元，在項(xiàng)目投資期初一次投入全部資金，項(xiàng)目當(dāng)年即可建成投產(chǎn)，項(xiàng)目期滿后，墊支的營運(yùn)資金全額收回。固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為10年，估計(jì)殘值為50萬元。經(jīng)過董事會成員討論一致認(rèn)為，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入為650萬元，均為現(xiàn)金收入，每年付現(xiàn)成本300萬元。然而，董事會對采用什么折現(xiàn)率進(jìn)行方案評價展開了激烈的討論。董事長認(rèn)為應(yīng)該采用8%，總經(jīng)理認(rèn)為應(yīng)采用10%，還有人說采用15%的折現(xiàn)率也是常見的，但是根據(jù)你以往的經(jīng)驗(yàn)，此類項(xiàng)目的投資報(bào)酬率一般不會太低，假設(shè)該公司的所得稅稅率為25%，重事會其他成員請你就下列問題發(fā)表意見：(1)在不確定折現(xiàn)率時，應(yīng)采用何種方法進(jìn)行投資項(xiàng)目決策？(2)根據(jù)第(1)問確定的評價方法，本項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率應(yīng)該為多少？(注：第(2)問采用兩種方式求解：一是采用EXCEL求解：二是手工計(jì)算，其中方法一列出解析步驟和通數(shù)公式，方法二列出測算過程)

5.幸福公司投資決策 一、背景與情境:幸福公司現(xiàn)有資金220萬元，擬進(jìn)行如下投資: 準(zhǔn)備購入一項(xiàng)設(shè)備以擴(kuò)充公司的生產(chǎn)能力。該方案需投資120萬元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入20萬元。5年中每年銷售收入為80萬元，付現(xiàn)成本第一年為30萬元。以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi)4萬元，另需墊支運(yùn)營資金30萬元，該公司所得稅稅率為25%，資本成本率為10%。問題: 試計(jì)算如下指標(biāo): 1)設(shè)備投資方案的各年現(xiàn)金凈流量? 2)設(shè)備投資方案的靜態(tài)和動態(tài)投資回收期、會計(jì)收益率、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率?3)如果你是財(cái)務(wù)經(jīng)理，運(yùn)用貼現(xiàn)評價指標(biāo)評價設(shè)備投資方案是否可行?