你好，同學(xué)！ 向不特定對(duì)象發(fā)行證券或向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人的,為公開發(fā)行。應(yīng)該是答案有問(wèn)題。

同學(xué)，你好 《證券法》規(guī)定：向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人的，為公開發(fā)行

不超過(guò)200人，這個(gè)是非公開增發(fā)。非公開增發(fā)有兩種，向特定和不特定，他們都是不能超過(guò)200人。

對(duì)于非上市公眾公司非公開發(fā)行優(yōu)先股，也存在類似的規(guī)定。首先，非上市公眾公司向特定對(duì)象發(fā)行優(yōu)先股需要滿足一些基本條件，包括合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)、公司治理機(jī)制健全以及依法履行信息披露義務(wù)。 在發(fā)行對(duì)象方面，非上市公眾公司非公開發(fā)行優(yōu)先股也僅向規(guī)定的合格投資者發(fā)行，并且每次發(fā)行對(duì)象不得超過(guò)200人，持有相同條款優(yōu)先股的發(fā)行對(duì)象累計(jì)也不得超過(guò)200人。這些規(guī)定與上市公司向特定對(duì)象發(fā)行優(yōu)先股的要求類似，都旨在確保發(fā)行過(guò)程的合規(guī)性和穩(wěn)定性。 對(duì)于發(fā)行對(duì)象為境外戰(zhàn)略投資者的，非上市公眾公司也應(yīng)當(dāng)符合國(guó)務(wù)院相關(guān)部門的規(guī)定。這是為了確保在涉及跨境投資時(shí)，公司的運(yùn)營(yíng)和決策能夠符合相關(guān)法律法規(guī)和政策要求，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。 總之，無(wú)論是上市公司還是非上市公眾公司，在發(fā)行優(yōu)先股時(shí)都需要遵守相關(guān)規(guī)定，確保發(fā)行過(guò)程的合規(guī)性和穩(wěn)定性。

一、定向發(fā)行與公開發(fā)行的定義和區(qū)別 1.定向發(fā)行（也稱為非公開發(fā)行或私募發(fā)行）：目的是為了進(jìn)行重組和并購(gòu)，而不是從公眾投資者手中籌資。發(fā)行對(duì)象是特定的，不是廣大社會(huì)公眾投資者。對(duì)價(jià)不限于現(xiàn)金，還可以包括非現(xiàn)金資產(chǎn)（如權(quán)益、債權(quán)等）。由于特定人不同于社會(huì)公眾投資者，不需要監(jiān)管部門予以特殊保護(hù)，因此發(fā)行條件相對(duì)寬松，成本和費(fèi)用較低。性質(zhì)：屬于上市公司的私募行為，是上市公司和特定對(duì)象之間的選擇 2.公開發(fā)行：所有合法的社會(huì)投資者都可以參加認(rèn)購(gòu)。公開發(fā)行的股票不一定要求上市，但上市必須要求公開發(fā)行股票。公開發(fā)行證券必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或授權(quán)部門核準(zhǔn)。涉及承銷方式和保薦制度，需要聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。定義：是指沒(méi)有特定的發(fā)行對(duì)象，面向廣大投資者分開推銷的發(fā)行方式。發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售證券。 二、對(duì)于特定情況的區(qū)分 關(guān)于股份有限公司對(duì)特定對(duì)象發(fā)行股票導(dǎo)致超過(guò)200人以及公眾公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的情況，通常這種情況下可能屬于定向發(fā)行，因?yàn)樗婕暗氖翘囟▽?duì)象的發(fā)行，而不是面向廣大社會(huì)公眾的公開發(fā)行。但需要注意的是，如果發(fā)行后股東人數(shù)超過(guò)200人，可能涉及到監(jiān)管和法律規(guī)定的變更，需要具體參考相關(guān)法規(guī)和規(guī)定。 三、公開發(fā)行、公開轉(zhuǎn)讓、定向發(fā)行、定向轉(zhuǎn)讓的區(qū)分與適用 1.公開發(fā)行：主要面向廣大社會(huì)公眾投資者，沒(méi)有特定的發(fā)行對(duì)象。適用于符合相關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并經(jīng)過(guò)核準(zhǔn)的股份有限公司。 2.公開轉(zhuǎn)讓：指已經(jīng)公開發(fā)行的股票在證券交易所或其他交易平臺(tái)上的轉(zhuǎn)讓行為。適用于已經(jīng)公開發(fā)行的股票，在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易。 3.定向發(fā)行：面向特定對(duì)象的發(fā)行方式，通常用于重組、并購(gòu)等目的。適用于上市公司與特定對(duì)象之間的私募行為。 4.定向轉(zhuǎn)讓：通過(guò)特定的方式確定買賣對(duì)象，具有定向性強(qiáng)、靈活性高、保密性強(qiáng)的特點(diǎn)。適用于買賣雙方根據(jù)自身需求和條件自由協(xié)商價(jià)格和條件的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。 對(duì)于普通股份有限公司和新三板掛牌的公司： 普通股份有限公司可以根據(jù)需要選擇公開發(fā)行或定向發(fā)行股票。 新三板掛牌的公司通常通過(guò)定向發(fā)行機(jī)制進(jìn)行融資，這種方式相對(duì)于公開發(fā)行具有更高的效率和靈活性，有助于公司及時(shí)補(bǔ)充資金以支持發(fā)展。