修正MM理論，有負(fù)債企業(yè)價(jià)值=同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中某一無負(fù)債企業(yè)價(jià)值+賦稅節(jié)余價(jià)值。這里說的企業(yè)價(jià)值是每股收益嗎，每股收益就是(EBIT-I)(1-T)-D，假設(shè)企業(yè)EBIT是100，沒有優(yōu)先股D，有負(fù)債5的企業(yè)價(jià)值=(100-5)(1-0.25)=71.25。無負(fù)債企業(yè)價(jià)值=100*(1-0.25)=75。那現(xiàn)在無負(fù)債企業(yè)價(jià)值更大啊，麻煩老師解釋下這句話

這題不是等于EBIT./EBIT.-I-（PD/1-T）？ 無優(yōu)先股，PD等于0 怎么有得出 EBIT+I/EBIT呢

TGT公司正在考慮開發(fā)一種新產(chǎn)品，假定該產(chǎn)品行銷項(xiàng)目期估計(jì)為5年，5年后停產(chǎn)。生產(chǎn)該產(chǎn)品所獲得的收入和需要的成本等有關(guān)資料如下∶投資購(gòu)入機(jī)器設(shè)備需要 100 000元，墊支營(yíng)運(yùn)資本 50 000元，每年的營(yíng)業(yè)收入80 000元，每年的材料、人工等付現(xiàn)成本 50 000元，前4年每年的設(shè)備維修費(fèi)2 000元，5年后設(shè)備的殘值為10 000元，假定該項(xiàng)新產(chǎn)品的投資必要報(bào)酬率為6%，不考慮所得稅。 要求∶ （1）計(jì)算項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量; 無.1R法背案稅模 （2）計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率; （3）用內(nèi)部收益率指標(biāo)對(duì)該項(xiàng)新產(chǎn)品開發(fā)方案是否可行做出評(píng)價(jià)。 NCF0=-100000-50000=-150000 NCF1-4=80000-50000-2000=28000 NCF5=80000-50000+50000+10000=90000 -150000+28000（P/A i 4）+90000（P/F i 5）=0 求i即可 i大于6% 即可行 這個(gè)i該怎么求，如何確定i的值取多少。

老師，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=ebit/（ebit-i-優(yōu)先股股利），ebit=收入-成本。按公式說，1.i 和優(yōu)先股股利增加，會(huì)導(dǎo)致分母降低，從而導(dǎo)致等式左邊的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增高。所以是反向變動(dòng)。2.收入增加，則ebit增加，分子增加，分母的ebit由于減去i和優(yōu)先股股利，所以分母由于收入導(dǎo)致的增加小于分子由于收入導(dǎo)致的增加，所以導(dǎo)致等式左邊的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增高，所以是正向變動(dòng)。 請(qǐng)問我的推理哪里有問題？ 和圖片里的題，答案剛好相反了。是題錯(cuò)了么？還是我錯(cuò)了？