公司價(jià)值評(píng)估的三種方法

執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)根據(jù)評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類型、資料收集等情況,分析收益法、市場(chǎng)法、成本法(資產(chǎn)基礎(chǔ)法)三種基本方法的適用性,選擇評(píng)估方法.

對(duì)于適合采用不同評(píng)估方法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的,資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)采用兩種以上評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估.

收益法

企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的收益法,是指將預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn),確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法.

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)結(jié)合被評(píng)估單位的歷史經(jīng)營(yíng)情況、未來收益可預(yù)測(cè)情況、所獲取評(píng)估資料的充分性,恰當(dāng)考慮收益法的適用性.

收益法常用的具體方法包括股利折現(xiàn)法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法.

股利折現(xiàn)法是將預(yù)期股利進(jìn)行折現(xiàn)以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的具體方法,通常適用于缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價(jià)值評(píng)估.

股利折現(xiàn)法的預(yù)期股利一般應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)市場(chǎng)參與者的通常預(yù)期,適用的價(jià)值類型通常為市場(chǎng)價(jià)值.

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法通常包括企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型.資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評(píng)估單位所處行業(yè)、經(jīng)營(yíng)模式、資本結(jié)構(gòu)、發(fā)展趨勢(shì)等,恰當(dāng)選擇現(xiàn)金流折現(xiàn)模型.

預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量,既可以從市場(chǎng)參與者角度進(jìn)行,也可以選擇特定投資者的角度.在實(shí)際控制或者評(píng)估目的是為了獲得實(shí)際控制權(quán)情形下,從特定投資者的角度預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量時(shí),適用的價(jià)值類型通常為投資價(jià)值.

對(duì)委托人和其他相關(guān)當(dāng)事人依法提供并保證合理性、合法性、完整性的未來收益預(yù)測(cè)資料,資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)與委托人和其他相關(guān)當(dāng)事人討論未來各種可能性,結(jié)合被評(píng)估單位的人力資源、技術(shù)水平、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)狀況、歷史業(yè)績(jī)、發(fā)展趨勢(shì),考慮宏觀經(jīng)濟(jì)因素、所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景,分析未來收益預(yù)測(cè)資料與評(píng)估目的及評(píng)估假設(shè)的適用性.

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注未來收益預(yù)測(cè)中經(jīng)營(yíng)管理、業(yè)務(wù)架構(gòu)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、毛利率、營(yíng)運(yùn)資金、資本性支出、資本結(jié)構(gòu)等主要參數(shù)與評(píng)估假設(shè)、價(jià)值類型的一致性.當(dāng)預(yù)測(cè)趨勢(shì)與歷史業(yè)績(jī)和現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況存在重大差異時(shí),資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)要求委托人和其他相關(guān)當(dāng)事人說明差異的合理性及可持續(xù)性,與評(píng)估假設(shè)、價(jià)值類型核查一致后,在資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中予以披露.

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)規(guī)定,以及被評(píng)估單位所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景、協(xié)議與章程約定、經(jīng)營(yíng)狀況、資產(chǎn)特點(diǎn)和資源條件等,恰當(dāng)確定收益期.

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)知曉企業(yè)經(jīng)營(yíng)達(dá)到相對(duì)穩(wěn)定前的時(shí)間區(qū)間是確定預(yù)測(cè)期的主要因素.

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)在對(duì)企業(yè)收入結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、資本性支出、投資收益和風(fēng)險(xiǎn)水平等綜合分析的基礎(chǔ)上,結(jié)合宏觀政策、行業(yè)周期及其他影響企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定期的因素合理確定預(yù)測(cè)期.

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員確定折現(xiàn)率,應(yīng)當(dāng)綜合考慮評(píng)估基準(zhǔn)日的利率水平、市場(chǎng)投資收益率等資本市場(chǎng)相關(guān)信息和所在行業(yè)、被評(píng)估單位的特定風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)因素.第二十七條資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定期的因素分析預(yù)測(cè)期后的收益趨勢(shì)、終止經(jīng)營(yíng)后的處置方式等,選擇恰當(dāng)?shù)姆椒ü浪泐A(yù)測(cè)期后的價(jià)值.

執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)可以根據(jù)評(píng)估對(duì)象特點(diǎn)選擇收益法的不同具體方法進(jìn)行評(píng)估.資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評(píng)估單位的具體情況選擇恰當(dāng)?shù)念A(yù)期收益口徑,并確信折現(xiàn)率與預(yù)期收益的口徑保持一致.

市場(chǎng)法

企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的市場(chǎng)法,是指將評(píng)估對(duì)象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)行比較,確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法.

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)所獲取可比企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的充分性和可靠性、可收集到的可比企業(yè)數(shù)量,考慮市場(chǎng)法的適用性.

市場(chǎng)法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法.

上市公司比較法是指獲取并分析可比上市公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),計(jì)算價(jià)值比率,在與被評(píng)估單位比較分析的基礎(chǔ)上,確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的具體方法.

上市公司比較法中的可比企業(yè)應(yīng)當(dāng)是公開市場(chǎng)上正常交易的上市公司.在切實(shí)可行的情況下,評(píng)估結(jié)論應(yīng)當(dāng)考慮控制權(quán)和流動(dòng)性對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值的影響.

交易案例比較法是指獲取并分析可比企業(yè)的買賣、收購及合并案例資料,計(jì)算價(jià)值比率,在與被評(píng)估單位比較分析的基礎(chǔ)上,確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的具體方法.

控制權(quán)以及交易數(shù)量可能影響交易案例比較法中的可比企業(yè)交易價(jià)格.在切實(shí)可行的情況下,應(yīng)當(dāng)考慮評(píng)估對(duì)象與交易案例在控制權(quán)和流動(dòng)性方面的差異及其對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值的影響.

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模式、企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)配置和使用情況、企業(yè)所處經(jīng)營(yíng)階段、成長(zhǎng)性、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等因素,恰當(dāng)選擇與被評(píng)估單位進(jìn)行比較分析的可比企業(yè).

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員所選擇的可比企業(yè)與被評(píng)估單位應(yīng)當(dāng)具有可比性.可比企業(yè)應(yīng)當(dāng)與被評(píng)估單位屬于同一行業(yè),或者受相同經(jīng)濟(jì)因素的影響.

價(jià)值比率通常包括盈利比率、資產(chǎn)比率、收入比率和其他特定比率.在選擇、計(jì)算、應(yīng)用價(jià)值比率時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮:

(一)選擇的價(jià)值比率有利于合理確定評(píng)估對(duì)象的價(jià)值;

(二)計(jì)算價(jià)值比率的數(shù)據(jù)口徑及計(jì)算方式一致;

(三)應(yīng)用價(jià)值比率時(shí)盡可能對(duì)可比企業(yè)和被評(píng)估單位間的差異進(jìn)行合理調(diào)整.

成本法

企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的資產(chǎn)基礎(chǔ)法,是指以被評(píng)估單位評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ),評(píng)估表內(nèi)及可識(shí)別的表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值,確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法.

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)會(huì)計(jì)政策、企業(yè)經(jīng)營(yíng)等情況,要求被評(píng)估單位對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)及表外的各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行識(shí)別.

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)知曉并非每項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債都可以被識(shí)別并單獨(dú)評(píng)估.當(dāng)存在對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值有重大影響且難以識(shí)別和評(píng)估的資產(chǎn)或者負(fù)債時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮資產(chǎn)基礎(chǔ)法的適用性.

采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估,各項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)根據(jù)其具體情況選用適當(dāng)?shù)木唧w評(píng)估方法得出,所選評(píng)估方法可能有別于其作為單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象時(shí)的具體評(píng)估方法,應(yīng)當(dāng)考慮其對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn).

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)知曉,在對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí),單項(xiàng)資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合作為企業(yè)資產(chǎn)的組成部分,其價(jià)值通常受其對(duì)企業(yè)貢獻(xiàn)程度的影響.

采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估,應(yīng)當(dāng)對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析,根據(jù)被評(píng)估單位對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目的實(shí)際控制情況以及對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值的影響程度等因素,確定是否將其單獨(dú)評(píng)估.

對(duì)專門從長(zhǎng)期股權(quán)投資獲取收益的控股型企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮控股型企業(yè)總部的成本和效益對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響.

對(duì)同一評(píng)估對(duì)象采用多種評(píng)估方法時(shí),應(yīng)當(dāng)結(jié)合評(píng)估目的、不同評(píng)估方法使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量,采用定性或者定量分析方式形成評(píng)估結(jié)論.

法律依據(jù)是什么?

《中華人民共和國(guó)公司法》

第三條  公司是企業(yè)法人,有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn),享有法人財(cái)產(chǎn)權(quán).公司以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任. 有限責(zé)任公司的股東以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任;股份有限公司的股東以其認(rèn)購的股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任.

以上詳細(xì)介紹了公司價(jià)值評(píng)估的三種方法是怎樣的,也接受了法律依據(jù)是什么.對(duì)現(xiàn)在的公司來說,公司價(jià)值評(píng)估的方法是比較多的,企業(yè)可以選擇很多種方法來評(píng)估公司的價(jià)值,最經(jīng)常使用的有三種方法,分別是收益法、成本法和市場(chǎng)法,廣大的財(cái)務(wù)人員最好是能夠掌握這三種價(jià)值評(píng)估方法.