你好，解答 貨幣是有時(shí)間價(jià)值的，時(shí)間越長(zhǎng)對(duì)債券價(jià)值的影響越大，但是利率也是決定債券價(jià)值的關(guān)鍵因素之一。但是利率對(duì)債券的影響要通過(guò)時(shí)間的積累才行。 在這里我問(wèn)個(gè)問(wèn)題，假設(shè)兩張債券，片面金額都是1000，利率都是10%，但是期限卻不一樣，一個(gè)是一年，一個(gè)是兩年，那么明顯利率對(duì)兩年期的債券的價(jià)值的影響更大。 從概念上我不能給你講清楚，但是在這里我舉個(gè)例子，希望對(duì)你能有幫助吧。 假設(shè)，有張債券：期限為5年。面值為1000元，票面利率為10%，每年1月1號(hào)償還利息，五年后歸還本金。（發(fā)行時(shí)間是1月1號(hào)） 假設(shè)第二年的1月1號(hào)。市場(chǎng)平均收益率為8%。 那么這張債券的現(xiàn)值=100/(1+8%)+100/(1+8%)^2+100/(1+8%)^3+100/(1+8%)^4+1000/(1+8%)^4=1811.1 假設(shè)利率不是8%，而是9% 則這張債券的現(xiàn)值=100/(1+9%)+100/(1+9%)^2+100/(1+9%)^3+100/(1+9%)^4+1000/(1+9%)^4=1868.89 兩式相減可得利率所帶來(lái)的價(jià)值的影響是57.79 如果是第三年發(fā)生的 那么當(dāng)市場(chǎng)平均收益率為8% 那么債券的價(jià)值=100/(1+8%)+100/(1+8%)^2+100/(1+8%)^3+1000/(1+8%)^3=1584.35 當(dāng)市場(chǎng)平均利率為9%，時(shí) 債券的價(jià)值=100/(1+9%)+100/(1+9%)^2+100/(1+9%)^3+1000/(1+9%)^3=1622.84 兩等式相減可得38.49 由此可看到相同利率變化下，時(shí)間越短的債券其價(jià)值的變化越小。 另一個(gè)例子。 其實(shí)你可以用比較極端的例子來(lái)幫助理解。 假設(shè)某張債券的時(shí)間縮短為 零 。 那么此刻的市場(chǎng)平均收益率無(wú)論是1000%，還是-2%，對(duì)這張債券的價(jià)值的影響都等于零。

這個(gè)債券的價(jià)值，他就是用未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)來(lái)計(jì)算的。而你的折現(xiàn)率越低的時(shí)候，你的鏡子它就會(huì)越大，那么債券的價(jià)值就會(huì)越高。