3 。評(píng)估人員經(jīng)分析預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)某企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日后未來(lái)5年的利潤(rùn)總額分別為110萬(wàn)元，100萬(wàn)元，105萬(wàn)元，110萬(wàn)元和100萬(wàn)元。該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)較穩(wěn)定。已知社會(huì)平均收益率為9%，國(guó)庫(kù)券利率為5%，該企業(yè)所在行業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)的比率為1.25，資本化率為12%。所得稅稅率為25%。在考慮收益額和折現(xiàn)率口徑一致的前提 下，用年金資本化法評(píng)估該企業(yè)股東全部權(quán)益評(píng)估值時(shí)： （1）折現(xiàn)率（計(jì)算結(jié)果取整）等于_; （2）用于計(jì)算股東全部權(quán)益價(jià)值的收益現(xiàn)值之和等于_萬(wàn)元（保留兩位小數(shù)，下同）； （3）企業(yè)未來(lái)的年金收益等于_萬(wàn)元； （4）該企業(yè)股東全部權(quán)益評(píng)估值等于_萬(wàn)元。

某電子元器件企業(yè)2014年的營(yíng)業(yè)收入為1300萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為250萬(wàn)元，利息費(fèi)用為80萬(wàn)元，2015年的營(yíng)業(yè)收入為1600萬(wàn)元，變動(dòng)成本率與2014年同，固定成本為200萬(wàn)元。該企業(yè)的所得稅率25%。要求： （1）計(jì)算企業(yè)2015年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)。（5分） （2）預(yù)計(jì)2016年比2015年的收入增長(zhǎng)10%，試預(yù)測(cè)2016年的稅后利潤(rùn)。（3分） （3）在經(jīng)濟(jì)不景氣的環(huán)境下，企業(yè)銷量下降，該企業(yè)應(yīng)采取什么措施降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)？（2分）

某企業(yè)2014年的銷售額為5000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2015-2018年以6%的比率增長(zhǎng)，自 2019年起增長(zhǎng)率保持在3%。該企業(yè)得稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為20%,資本支出等于折舊費(fèi)，營(yíng)運(yùn)資本占銷售額的20%。該企業(yè)未償還的債務(wù)為2000萬(wàn)元，利息率為 10%，權(quán)益與全部資本的比率為80%，β系數(shù)為1.25，國(guó)債利率為3.25%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償為5%，企業(yè)所得稅稅率為25%。 1、計(jì)算該企業(yè)的股權(quán)資本成本。 2、估算該企業(yè)2015年-2019年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量。 3、估算該企業(yè)2015年1月1日的企業(yè)股權(quán)價(jià)值。

某企業(yè)2014年的銷售額為5000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)201 5-2018年以6%的比率增長(zhǎng)，自2019年起增長(zhǎng)率保持在3%。該企業(yè)得稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為2 0%,資本支出等于折1日費(fèi)，營(yíng)運(yùn)資本占銷售額的20%。該企業(yè)未償還的債務(wù)為2000萬(wàn)元，利息率為 10%，權(quán)益與全部資本的比率為80%， B系數(shù)為1.25，國(guó)債利率為3.25%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償為5%，企業(yè)所得稅稅率為25%。 1、計(jì)算該企業(yè)的股權(quán)資本成本。 2、估算該企業(yè)2015年-2019年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量。 3、估算該企業(yè)2015年1月1日的企業(yè)股杈價(jià)值。（保留2位小數(shù)）

某企業(yè)2014年的銷售額為5000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2015-2018年以6%的比率增長(zhǎng)，自2019年起增長(zhǎng)率保持在3%。該企業(yè)得稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為20%,資本支出等于折舊費(fèi)，營(yíng)運(yùn)資本占銷售額的20%。該企業(yè)未償還的債務(wù)為2000萬(wàn)元，利息率為10%，權(quán)益與全部資本的比率為80%，β系數(shù)為1.25，國(guó)債利率為3.25%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償為5%，企業(yè)所得稅稅率為25%。1、計(jì)算該企業(yè)的股權(quán)資本成本。2、估算該企業(yè)2015年-2019年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量。3、估算該企業(yè)2015年1月1日的企業(yè)股權(quán)價(jià)值。（保留2位小數(shù)）