2、L快遞公司2020年的凈利潤為51000萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為1300萬元，所得稅費(fèi)用為7500萬元，累計(jì)折舊與攤銷共計(jì)110萬元。同時(shí)，與2019年相比，該企業(yè)的營運(yùn)資本增加為12000萬元，資本支出為3000萬元。權(quán)益所占比例71%，稅后負(fù)債成本6.6%。預(yù)期L快遞公司在2021-2023年處于穩(wěn)定增長期，且各個(gè)年度的自由現(xiàn)金流分別為30124、41120、40000。在2022年末之后，預(yù)期該企業(yè)會(huì)以每年5%的速度穩(wěn)定增長。在資本市場(chǎng)中，L快遞公司的3系數(shù)估計(jì)值為114，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的平均報(bào)酬率10.74%。L快遞公司以7.5%的平均利率借款，平均所得稅稅率為12%。(1)請(qǐng)根據(jù)上述所給條件，計(jì)算L快遞公司在2020年的自由現(xiàn)金流;(10分)請(qǐng)根據(jù)上述所給條件，計(jì)算L快遞公司的加權(quán)平均資本成本與企業(yè)在2022年年末以后的后續(xù)價(jià)值。(10分)(2)請(qǐng)估算公司的整體價(jià)值。(10分)

2、L快遞公司2020年的凈利潤為51000萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為1300萬元，所得稅費(fèi)用為7500萬元，累計(jì)折舊與攤銷共計(jì)110萬元。同時(shí)，與2019年相比，該企業(yè)的營運(yùn)資本增加為12000萬元，資本支出為3000萬元。權(quán)益所占比例71%，稅后負(fù)債成本6.6%。預(yù)期L快遞公司在2021-2023年處于穩(wěn)定增長期，且各個(gè)年度的自由現(xiàn)金流分別為30124、41120、40000。在2022年末之后，預(yù)期該企業(yè)會(huì)以每年5%的速度穩(wěn)定增長。在資本市場(chǎng)中，L快遞公司的3系數(shù)估計(jì)值為114，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的平均報(bào)酬率10.74%。L快遞公司以7.5%的平均利率借款，平均所得稅稅率為12%。(1)請(qǐng)根據(jù)上述所給條件，計(jì)算L快遞公司在2020年的自由現(xiàn)金流;(10分)請(qǐng)根據(jù)上述所給條件，計(jì)算L快遞公司的加權(quán)平均資本成本與企業(yè)在2022年年末以后的后續(xù)價(jià)值。(10分)(2)請(qǐng)估算公司的整體價(jià)值。(10分)

HN公司2021年息稅前利潤為600萬元，資本性支出為4000萬元，折為200萬元，售收入為8000萬元，營運(yùn)資本占銷售收入的比重為20%，所得稅稅率為20%，國庫券利率為6。預(yù)期今后4年內(nèi)公司將以8％的速度高速增長，為1.2，稅前債務(wù)成本為10%，負(fù)權(quán)益之比為1:1。市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。4年后HN公司進(jìn)入穩(wěn)定增長期，增長率為6%,B為1，稅后債務(wù)成本為7%，負(fù)債比率為40%,資本性支出和折舊互相抵銷。市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。計(jì)算HN穩(wěn)定增長期公司自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值。

L快遞公司2020年的凈利潤為100萬元,財(cái)務(wù)費(fèi)用為30萬元,所得稅費(fèi)用為10萬元,累計(jì)折舊與攤銷共計(jì)15萬元。同時(shí),與2019年相比,該企業(yè)的營運(yùn)資本增加為5萬元,資本支出為10萬元。權(quán)益所占比例60%,稅后負(fù)債成本4%。在資本市場(chǎng)中,L快遞公司的β系數(shù)估計(jì)值為1.5,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的平均報(bào)酬率10%。L快遞公司以7.5%的平均利率借款,平均所得稅稅率為25%。要求計(jì)算L快遞公司在2020年的自由現(xiàn)金流

2022年年初，甲投資基金對(duì)乙上市公司普通股股票進(jìn)行估值。 乙公司2022年?duì)I業(yè)收人為9200萬元，銷售成本(含銷貨成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等)占營業(yè)收人的60%，凈經(jīng)營資產(chǎn)為3333萬元。該公司自2023年開始進(jìn)人穩(wěn)定增長期，可持續(xù)增長率為5%。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(凈負(fù)債:股東權(quán)益)為2:3,2023年年初流通在外普通股為1 500萬股，每股市價(jià)為25元。 該公司債務(wù)稅前利率9%，股權(quán)相對(duì)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%，企業(yè)所得稅稅率根據(jù)平均稅率計(jì)算 為簡化計(jì)算，假設(shè)現(xiàn)金流量均在年末發(fā)生，利息費(fèi)用按凈負(fù)債期初余額計(jì)算。 要求: (1)預(yù)計(jì)2023年乙公司稅后經(jīng)營凈利潤、實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量。 (2)計(jì)算乙公司股權(quán)資本成本，使用股權(quán)現(xiàn)金流量法估計(jì)乙公司2023年年初每股價(jià)值，并判斷每股市價(jià)是否高估。