股權現(xiàn)金流=凈利潤-所有者權益的增加

凈利潤等于150*（1%2b4.48%）=156.72 每股凈利潤=156.72/200=0.7836 要求所有者權益的增加，先求凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加 凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=經(jīng)營營運資本增加%2b凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加=0.2%2b（0.6-0.4）=0.4 根據(jù)權益乘數(shù)，得出所有者權益增加為0.2 每股股權現(xiàn)金流量=0.7836-0.2=0.5836 每股股權價值=0.5836/（7.61%-4.48%）=18.65元/股

老師為什么不能直接用這個公式呢 實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營性營運資本的增加-資本支出

實體現(xiàn)金流＝150/200+0.4-0.2-0.6＝ 0.35

題目要算的是每股股權價值，不是要算實體價值，算實體現(xiàn)金流還要減去債務現(xiàn)金流才是股權現(xiàn)金流，但是題目沒有告訴債務現(xiàn)金流，所以不能通過實體現(xiàn)金流求出股權現(xiàn)金流

好的，謝謝老師