已知公司2019年的銷售收入為50000萬元，銷售凈利率為10%，企業(yè)現(xiàn)金全部為敏感性現(xiàn)金，固定資產(chǎn)為非敏感性資產(chǎn)（即在一定范圍內(nèi)不隨收入的變化而變化）。 如果2020年的預(yù)計銷售收入為65000萬元，公司的股利支付率為30%，凈敏感資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率保持2019年的水平不變。對于2020年外部融資總需求，公司打算按照每股10元增發(fā)200萬股股票，籌資費用率為4%，預(yù)計第一年股利為0.5元，以后各年按5%的比率增長；同時發(fā)行面值1000元的債券1萬張，發(fā)行價格為980元，票面利率為8%，籌資費用率為2%；剩余的融資需求通過銀行存款補足，已知銀行存款的利息率為6%，無籌資費用。（所得稅稅率為25%，資本成本的計算結(jié)果保留2為小數(shù)，籌資權(quán)重計算結(jié)果保留整數(shù)） 要求：（1）按照銷售百分比法預(yù)測2020年融資總需求與外部籌資額； （2）計算各種籌資方式的資本成本； （3）計算該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。

老師 2019年I卷考題 2020年股權(quán)現(xiàn)金流 用兩種方法 1??實體現(xiàn)金流量-債權(quán)現(xiàn)金流量 =稅后經(jīng)營凈利潤-（稅后利息-債權(quán)增加額）=1200-（144-795）=-1609 第二種方法 直接股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-股權(quán)增加額=792-（2400-（4300-2150））=542 為啥兩種方法算的結(jié)果不一樣…

老師 2019年I卷考題 如果增資 計算2020年股權(quán)現(xiàn)金流 用兩種方法 1??實體現(xiàn)金流量-債權(quán)現(xiàn)金流量 =稅后經(jīng)營凈利潤-（稅后利息-債權(quán)增加額）=1200-（144-795）=-1609 2??第二種方法 直接股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-股權(quán)增加額=1056-（3200-（2140-1605 3000））=1391為啥兩種方法算的結(jié)果不一樣…

1．某公司年度銷售凈額為28000萬元，息稅前利潤為8000萬元，固定成本為3200萬元，變動成本率為60%，資本總額為20000萬元，其中債務(wù)資本比例占40%，平均年利率8%◇要求：分別計算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。2．某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本20%（年利息20萬元）,普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬股，每股面值80元），所得稅稅率25%?，F(xiàn)準備追加籌資400萬元，有兩個籌資方案可供選擇：第一種方案為全部發(fā)行普通股：增發(fā)5萬股，每股面值80元。第二種方案為全部籌集長期債務(wù)：利率為10%，利息為40萬元。要求：(1）計算無差別點息稅前利潤及無差別點的每股收益。(2）企業(yè)追加籌資后，預(yù)計息稅前利潤160萬元，該企業(yè)應(yīng)選擇哪個籌資方案。3．某公司擬通過債券和普通股籌集資金，其中50％通過發(fā)行債券籌資，籌資費率為2%，債券的年利率為10%，所得稅率為25%；剩余50％通過發(fā)行普通股籌集，籌資費率為3%，第一年預(yù)期股利率為10%，以后各年増長4%◇要求：分別計算該公司的個

南方公司是一家大型鋼鐵公司，其產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模逐年擴大，產(chǎn)品的市場占有率逐年提高，公司盈利增長率為10％。其中2005年度實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利450萬元。2006年度實現(xiàn)的凈利潤為1100萬元(不考慮計提法定盈余公積金的因素)。2007年度計劃增加一條產(chǎn)品生產(chǎn)流水線，所需資金為900萬元。公司目標資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資金60%，負債資金占40%。該公司可供選擇的股利分配政策有剩余股利政策和固定股利支付率政策。你作為一名財務(wù)管理人員，請你幫助計算與分析。要求：1.在保持目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，2007年投資方案所需的權(quán)益資金和需要從外部借入的資金額。2.在保持目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策，2006年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。3.在不考慮目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，該公司的股利支付率和2006年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。4.假定公司2007年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標資本結(jié)構(gòu)，該公司2006年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。5.請你對上述1、4兩種情況下股利分配的結(jié)果進行利弊分析。