分析一個企業(yè)長期償債能力,主要是為了確定該企業(yè)償還債務本金和支付債務利息的能力。影響企業(yè)長期償債能力的因素有企業(yè)的資本結構和企業(yè)的獲利能力兩個方面。
(一)企業(yè)的資本結構
資本結構是指企業(yè)各種資本的構成及其比例關系。在西方資本結構理論中,由于短期債務資本的易變性,而將其作為營業(yè)資本管理。西方的資本結構僅指各種長期資本的構成及其比例關系。在我國從廣義上理解資本結構的概念更為恰當。原因有二:一是我國目前企業(yè)的流動負債比例很大,如果單純從長期資本的角度分析,難以得出正確的結論;二是從廣義的角度理解資本結構這一概念,已為我國官方文件所運用,國家進行的“優(yōu)化資本結構”工作就是如此。
企業(yè)籌資的渠道和方式盡管有多種,但企業(yè)全部資本歸結起來不外乎是權益資本和債務資本兩大部分。
權益資本和債務資本的作用不同。權益資本是企業(yè)創(chuàng)立和發(fā)展最基本的因素,是企業(yè)擁有的凈資產,它不需要償還,可以在企業(yè)經營中永久使用。同時權益資本也是股東承擔民事責任的限度,如果借款不能按時歸還,法院可以強制債務人出售財產償債,因此權益資本就成為借款的基礎。權益資本越多,債權人越有保障;權益資本越少,債權人蒙受損失的可能性越大。在資金市場上,能否借入資金以及借入多少資金,在很大程度上取決于企業(yè)的權益資本實力。
由于單憑自有資金很難滿足企業(yè)的需要,實際中很少有企業(yè)不利用債務資本進行生產經營活動的,負債經營是企業(yè)