【例題·單選題】某企業(yè)目前沒有負債，在無稅情況下，股權資本成本為10%。該企業(yè)打算優(yōu)化資本結構，目標資本結構是負債/權益為2/3，預計不變的債務稅前成本為8%，所得稅稅率為25%。假設資本市場是完美的，則該企業(yè)目標資本結構下考慮所得稅的加權平均資本成本為（?。?。 　　A.9%　　B.10%　　C.11%　　D.8% 『正確答案』A 『答案解析』目標資本結構下，考慮所得稅的股權資本成本＝10%＋（2/3）×（10%－8%）×（1－25%）＝11%，目標資本結構下考慮所得稅的加權平均資本成本＝8%×（1－25%）×2/5＋11%×3/5＝9%。 ，11%為什么要這樣計算呢，講一下思路

2.如果某項目投資的凈現(xiàn)值小于零，則可以肯定(B)A.該項目的投資收益率為負數(shù)B.該項目的投資收益率可能為正數(shù)，但低于公司整體的加權資本成本C.該項目的內含報酬率將高于資本成本率D.該項目的現(xiàn)值指數(shù)將大于4.在公司資本結構決策中，如果負債比率由低調高，則對公司股東產(chǎn)生的影響是(A)A.可能會降低公司加權資本成本，從而增大股東價值B.提高公司的經(jīng)營風險C.降低股東承受的風險D.增加財務杠桿，從而降低股東收益能力老師能給解析下嘛

2.如果某項目投資的凈現(xiàn)值小于零，則可以肯定(B)A.該項目的投資收益率為負數(shù)B.該項目的投資收益率可能為正數(shù)，但低于公司整體的加權資本成本C.該項目的內含報酬率將高于資本成本率D.該項目的現(xiàn)值指數(shù)將大于4.在公司資本結構決策中，如果負債比率由低調高，則對公司股東產(chǎn)生的影響是(A)A.可能會降低公司加權資本成本，從而增大股東價值B.提高公司的經(jīng)營風險C.降低股東承受的風險D.增加財務杠桿，從而降低股東收益能力老師請解析下

老師這個題為啥選A，增加股東價值，負債高，資產(chǎn)一定的話，股東應該小嗎？4.在公司資本結構決策中，如果負債比率由低調高，則對公司股東產(chǎn)生的影響是()A可能會降低公司加權資本成本，從而增大股東價值B.提高公司的經(jīng)營風險C降低股東承受的風險D.增加財務杠桿，從而降低股東收益能力

2011年年初,對尚品公司進行估價的有關數(shù)據(jù)如下。 （1）基期數(shù)據(jù)：2011 年的銷售收人為112880萬元,息稅前利潤為9905 萬元,資本性支出為3560萬元,折舊、攤銷費為1200萬元；營運資本占銷售收人的比例為25%，為簡化，經(jīng)營活動需要的現(xiàn)金在預測期保持不變;所得稅稅率為25%；債務價值為 32000萬元;流通在外的普通股股數(shù)2000萬股 （2）高速增長階段數(shù)據(jù)：高速增長階段為5年,息稅前利潤、銷售收人、資本性支出、折舊都以 9%的速度增長。公司股權資本成本為 15%，稅后債務資本成本為 10.2%，資產(chǎn)負債率為 50%，加權平均資本成本為 12.6%。 （3）穩(wěn)定增長階段數(shù)據(jù)：FCFF 的預期增長率為5%，債務成本為8.5%，負債比率為25%,資本性支出與折舊相互抵消。公司股權資本成本為13%，稅后債務資本成本為 6.4%，資產(chǎn)負債率為 40%，加權平均資本成本為 10.35%。 根據(jù)上述數(shù)據(jù)，請預測高增長期和穩(wěn)定增長期 FCFF 現(xiàn)值,最后確定股票價值。