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演示賬套

金結(jié)構(gòu)（例題】某企業(yè)原來的資金結(jié)構(gòu)如表所示。普通股每股面值1元，發(fā)行價格20元，目前價格也為20元，上年支付的每股股利為2元，預(yù)計股利增長率為5%，該公司所得稅稅率假設(shè)為25%，假設(shè)發(fā)行的各種證券均無籌資費(fèi)?；I資方式債券（年利率10%）金額為800籌資方式普通股（每股面值1元，發(fā)行價20元股，共60萬股)金額為1200合計為2000該企業(yè)現(xiàn)擬籌集資金100萬元以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，現(xiàn)有如下兩個方案可供選擇;；；方案1：增加長期借款100萬元，因負(fù)債增加，投資人風(fēng)險加大，借款利率增至12%才能籌得借款，預(yù)計普通股股利不變，但由于風(fēng)險加大，普通股市價下降到18元/股.方案2：增發(fā)普通股40000股，普通股市價增至每股25元.預(yù)計普通股股利不變，為了確定上述兩個方案哪個更好，下面分別計算綜合資金成本，哪里來的甲和乙老師，表在上面用文字表述出來，40哪里來的還有7.5%，怎么跟之前的計算結(jié)果不一樣甲增發(fā)長期借款的資金成本=100×12%x（1-25%）/100=9%資金綜合成本=7.5%×400/(1000%2B100)%2B9%×100/(1000%2B100)%2B31

2023-11-22 16:09

齊紅老師

職稱：注冊會計師；財稅講師

免費(fèi)咨詢老師（3分鐘內(nèi)極速解答）

2023-11-22 16:11

1.方案1（增加長期借款）：借款資金成本 = 100萬 × 12% × (1 - 25%) = 9萬普通股資金成本 = 20元/股 × (1 %2B 5%) = 21元普通股籌資費(fèi)用 = 21元/股 × 2% = 0.42元/股普通股總成本 = 21元/股 - 0.42元/股 = 20.58元/股綜合資金成本 = (9萬 %2B 60萬 × 10%)/(100萬 %2B 60萬) %2B (20.58 × 40萬)/(100萬 %2B 40萬)= (9萬 %2B 6萬)/(100萬 %2B 60萬) %2B (82.32萬)/(140萬)= 15/(160) %2B 58.8%= 9.375% %2B 58.8%= 68.175% 2.方案2（增發(fā)普通股）：普通股資金成本 = 20元/股 × (1 %2B 5%) = 21元/股普通股總成本 = 21元/股 × (60萬 %2B 4萬) = 1344萬元綜合資金成本 = (800萬 × 10% %2B 36萬)/(800萬 %2B 1344萬) %2B (8% × (60萬 %2B 4萬))/(60萬 %2B 4萬)= (80萬 %2B 36萬)/(800萬 %2B 1344萬) %2B (48萬)/(64萬)= 116/(2144) %2B 75%= 5.43% %2B 75%= 80.43% 現(xiàn)在我們可以比較兩個方案的綜合資金成本來選擇更好的方案。由于方案1的綜合資金成本較低（68.175%），因此應(yīng)該選擇方案1。