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首先，我們需要對(duì)兩種債券的現(xiàn)金流進(jìn)行計(jì)算。對(duì)于A公司發(fā)行的債券，每半年付一次利息，因此2018年至2023年初的利息支付為：利息支付 = 90 * 11% / 2 * (1 %2B 0.5) ^ 6 - 1 通過(guò)查表可得到二點(diǎn)五次方的值，這里用excel計(jì)算為： =BESJX(0.5, 6) 在Excel中可得結(jié)果為：1.37625 因此，利息支付為：利息支付 = 90 * 11% / 2 * 1.37625 - 90 * 11% / 2 接下來(lái)，我們需要計(jì)算債券在2023年初的市場(chǎng)價(jià)值。由于債券是到期一次還本，因此最后的現(xiàn)金流為債券的面值。債券的市場(chǎng)價(jià)值可以通過(guò)將未來(lái)的現(xiàn)金流折現(xiàn)到現(xiàn)在來(lái)計(jì)算。對(duì)于半年付息一次的債券，其折現(xiàn)率為：(1 %2B 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)^0.5 - 1。因此，A公司債券在2023年初的市場(chǎng)價(jià)值為：市場(chǎng)價(jià)值 = (利息支付現(xiàn)金流折現(xiàn) %2B 面值現(xiàn)金流折現(xiàn)) / (1 %2B 年化折現(xiàn)率)^5 對(duì)于B公司發(fā)行的債券，其每年付一次利息，因此2018年至2023年初的利息支付為：利息支付 = 100 * 10% * (1 %2B 0.5)^6 - 1 通過(guò)查表可得到二點(diǎn)五次方的值，這里用excel計(jì)算為： =BESJX(0.5, 6) 在Excel中可得結(jié)果為：1.37625 因此，利息支付為：利息支付 = 100 * 10% * 1.37625 - 100 * 10% 接下來(lái)，我們需要計(jì)算債券在2023年初的市場(chǎng)價(jià)值。同樣地，對(duì)于一年付息一次的債券，其折現(xiàn)率為：(1 %2B 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率) - 1。因此，B公司債券在2023年初的市場(chǎng)價(jià)值為：市場(chǎng)價(jià)值 = (利息支付現(xiàn)金流折現(xiàn) %2B 面值現(xiàn)金流折現(xiàn)) / (1 %2B 年化折現(xiàn)率)^時(shí)間期數(shù) 當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率從9%降低到6%時(shí)，現(xiàn)金流和折現(xiàn)率都將發(fā)生變化，這會(huì)影響到債券的理論價(jià)格。我們可以使用之前提到的公式重新計(jì)算A和B兩公司的債券理論價(jià)格。折現(xiàn)率的降低會(huì)使得未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)值減小，從而使得債券的理論價(jià)格降低。

2023-10-09

1.計(jì)算A債券和B債券的現(xiàn)金流：A債券每半年付息一次，因此每年付息兩次，共付息20次。債券的現(xiàn)金流如下：年份現(xiàn)金流 0 -90（初始投資） 1-20 9011%/2（每半年付息） 21 90（到期還本金） B債券每年付息一次，共付息15次。債券的現(xiàn)金流如下：年份現(xiàn)金流 0 -100（初始投資） 1-15 10010%/1（每年付息） 16 100（到期還本金） 2. 利用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算現(xiàn)金流的現(xiàn)值：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為9%，因此折現(xiàn)率為9%/2=4.5%。 A債券的現(xiàn)值=現(xiàn)金流折現(xiàn)值的總和=9011%/2/(1%2B4.5%)%2B9011%/2/(1%2B4.5%)^2%2B...%2B90/(1%2B4.5%)^20=73.78 B債券的現(xiàn)值=現(xiàn)金流折現(xiàn)值的總和=10010%/1/(1%2B4.5%)%2B10010%/1/(1%2B4.5%)^2%2B...%2B100/(1%2B4.5%)^15=87.96 3. 計(jì)算無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率降低后的現(xiàn)值：當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率降低33.33%至6%時(shí)，折現(xiàn)率變?yōu)?%/2=3%。 A債券的現(xiàn)值=現(xiàn)金流折現(xiàn)值的總和=9011%/2/(1%2B3%)%2B9011%/2/(1%2B3%)^2%2B...%2B90/(1%2B3%)^20=77.47 B債券的現(xiàn)值=現(xiàn)金流折現(xiàn)值的總和=10010%/1/(1%2B3%)%2B10010%/1/(1%2B3%)^2%2B...%2B100/(1%2B3%)^15=92.66 因此，當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率降低33.33%后，A債券的現(xiàn)值增加了約77.47-73.78=3.69元，B債券的現(xiàn)值增加了約92.66-87.96=4.7元。

2023-10-10

您好，這個(gè)是全部的嗎

2023-10-09

同學(xué)您好，正在解答，請(qǐng)您稍等

2023-10-11

你好，學(xué)員，具體哪里不清楚

2023-10-15