『例題·單選題』一個(gè)投資人打算長(zhǎng)期持有甲公司的股票，他投資的必要報(bào)酬率為12%。預(yù)計(jì)甲公司未來(lái)3年股利分別為1.2元、1.5元、1.8元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，股利增長(zhǎng)率為6%。已知：（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/F，12%，2）＝0.7972，（P/F，12%，3）＝0.7118，則該公司股票的價(jià)值為（?。┰?。 　　A.26.18　　B.23.62　　C.24.90　　D.23.76 ?? 『正確答案』A 『答案解析』股票的價(jià)值＝1.2×（P/F，12%，1）＋1.5×（P/F，12%，2）＋1.8×（P/F，12%，3）＋1.8×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3）＝1.2×0.8929＋1.5×0.7972＋1.8×0.7118＋31.8×0.7118＝26.18（元）。，這個(gè)題目31.8乘以0.7118沒(méi)看明白這塊。前面的我是明白的 　　

股利增長(zhǎng)模型法，假設(shè)沒(méi)有籌資費(fèi)，K=D1/P0+g，問(wèn)題一，從公式看，股票資本成率是股利率對(duì)嗎？問(wèn)題二，如果對(duì)，為什么用下一期的股利除以當(dāng)前股價(jià)來(lái)計(jì)算資本成本率，而不是用當(dāng)期股利除以當(dāng)期股價(jià)？問(wèn)題三，公式的股利已經(jīng)是下一期的股利了，這下一期的股利已經(jīng)把增長(zhǎng)率g算進(jìn)去了，為什么計(jì)算資本成率時(shí)還要額外加上g？

老師，我沒(méi)懂這個(gè)題和答案，它說(shuō)第一年股利是1，未來(lái)兩年每年增長(zhǎng)10%，那不就意思是第二年和第三年都增長(zhǎng)10%嗎，怎么又來(lái)個(gè)第3年開(kāi)始穩(wěn)定增長(zhǎng)呢，我看到的意思是第一年不變，第二年增長(zhǎng)10%，第三年穩(wěn)定增長(zhǎng)，是我理解錯(cuò)了嗎

老師圖1圖2是講義，圖3是書(shū)本，我圈的講義這題，他為什么不是直接就是1600乘以15%，為什么要乘以1減15%，然后我看書(shū)上這道題跟講義上這道題是一模一樣的，但是講義上面是乘以一減15%，而書(shū)上直接是乘以它的毛利率，所以我搞不懂為什么？結(jié)存商品和庫(kù)存商品是不一樣的嗎？

老師，我真的很懵逼，交易性金融資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資，我做初級(jí)實(shí)務(wù)模擬真題最后面幾道大題的時(shí)候老是沒(méi)搞懂，因?yàn)楹竺鎺椎来箢}需要計(jì)算，就涉及到購(gòu)入股票啊，發(fā)行股票什么的，這個(gè)就是增加借的庫(kù)存股，注銷(xiāo)減少庫(kù)存股，啊對(duì)吧，可是交易性金融資產(chǎn)又來(lái)了，啥時(shí)候借的交易性金融資產(chǎn)啊，啥時(shí)候又借的長(zhǎng)期股權(quán)投資啊，我真的分不清了，天哪