某公司資本總額為1000萬元，其中普通股股本為500萬元,每股價格為10元，長期借款300萬元，年利率8%;優(yōu)先股股本為200萬元，年股利率為15%，所得稅率為25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資1000萬元，有以下兩個方案: 方案一:按面值發(fā)行債券1000萬元，年利率為10%。方案二:發(fā)行普通股1000萬元，每股發(fā)行價為20元。 要求:(1)計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點，并畫出分析圖; (2)如果該公司預(yù)計息稅前利潤為320萬元，確定最佳的籌資方式。 某公司資本總額為1000萬元，其中普通股股本為500萬元,每股價格為10元，長期借款300萬元，年利率8%;優(yōu)先股股本為200萬元，年股利率為15%，所得稅率為25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資1000萬元，有以下兩個方案: 方案一:按面值發(fā)行債券1000萬元，年利率為10%。方案二:發(fā)行普通股1000萬元，每股發(fā)行價為20元。 要求:(1)計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點，并畫出分析圖; (2)如果該公司預(yù)計息稅前利潤為320萬元，確定最佳的籌資方式。

五、綜合計算題（15分） 龍飛公司目前擁有資金2000 萬元，其中，長期借款 800萬元， 年利率 10%；普通股1200 萬元，每股市價 20元，上年每股股利為2 元，預(yù)計股利增長率為 5%。企業(yè)所得稅稅率為 25%。采用綜合資本成 本比較法，試為公司在以下兩種籌資方案中選擇一種最優(yōu)方案。 方案一：增加長期借款 1000 萬元，利率 12%，預(yù)計普通股每股市 價升為25元，每股股息增加至3元，股利增長率為 2%。 方案二：發(fā)行普通股1000 萬元，預(yù)計普通股每股市價跌為 18 元，每 股股息為2元，股利增長率為 4%。

公司目前擁有長期資本5000萬元，其資本結(jié)構(gòu)為長期債務(wù)2000萬元（利率為8%)，普通股3000萬元（300萬股，每股面值10元）現(xiàn)為開發(fā)一項新產(chǎn)品，準(zhǔn)備追加投資1500萬元，有兩種籌資方式可供選擇：A方案全部追加權(quán)資本，發(fā)行普通股150萬股，每股面值10元；B方案全部籌借長期債務(wù)，債務(wù)利率為10%,該公司適用的所得稅率為25%。(1）每股收益無復(fù)別點的息稅前利潤為（),(2）息說前利潤平衡點的每股收益為（),(3）如果該公司的息稅前利潤為700萬元，則應(yīng)該選擇（）獲得

綜合計算題（15分）龍飛公司目前擁有資金2000萬元，其中，長期借款800萬元，年利率10%；普通股1200萬元，每股市價20元，上年每股股利為2元，預(yù)計股利增長率為5%。企業(yè)所得稅稅率為25%。采用綜合資本成本比較法，試為公司在以下兩種籌資方案中選擇一種最優(yōu)方案。方案一：增加長期借款1000萬元，利率12%，預(yù)計普通股每股市價升為25元，每股股息增加至3元，股利增長率為2%。方案二：發(fā)行普通股1000萬元，預(yù)計普通股每股市價跌為18元，每股股息為2元，股利增長率為4%。

某公司目前擁有資金2000萬元，其中:長期借款500萬元，年利率10%;普通股1500萬元，上年支付的每股股利2元，預(yù)計股利增長率為6%，發(fā)行價格20元，目前價格也為20元。該公司計劃籌集資金200萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，有兩種籌資方案。方案一:增加長期借款200萬元，新借款利率為12%，假設(shè)其他條件不變。方案二:增發(fā)普通股8萬股，普通股市價增加到每股25元。要求：(1)計算該公司籌資前平均資本成本;(2)用平均資本成本法確定該公司應(yīng)選擇哪種方案籌資。