某公司現(xiàn)有資本總額1000萬元。其中，長期借款400萬元，年利率為10%，普通股600萬元，發(fā)行價(jià)格為20元，現(xiàn)市場價(jià)格為20元，最后一年每股股利為2元，預(yù)計(jì)年股利增長率為5%，所得稅稅率為25%。該公司現(xiàn)計(jì)劃增資100萬元，有甲、乙兩種籌集方案。甲方案：增加長期借款100萬元，借款利率為12%；乙方案：增發(fā)普通股4萬股，普通股每股股價(jià)增加到25元。要求：(1)根據(jù)上述資料，計(jì)算該公司籌資前的綜合資金成本；(2)根據(jù)上述資料，計(jì)算該公司甲、乙兩方案的綜合資金成本； (3)根據(jù)計(jì)算結(jié)果，選擇最佳籌資方案。

五、綜合計(jì)算題（15分） 龍飛公司目前擁有資金2000 萬元，其中，長期借款 800萬元， 年利率 10%；普通股1200 萬元，每股市價(jià) 20元，上年每股股利為2 元，預(yù)計(jì)股利增長率為 5%。企業(yè)所得稅稅率為 25%。采用綜合資本成 本比較法，試為公司在以下兩種籌資方案中選擇一種最優(yōu)方案。 方案一：增加長期借款 1000 萬元，利率 12%，預(yù)計(jì)普通股每股市 價(jià)升為25元，每股股息增加至3元，股利增長率為 2%。 方案二：發(fā)行普通股1000 萬元，預(yù)計(jì)普通股每股市價(jià)跌為 18 元，每 股股息為2元，股利增長率為 4%。

某公司現(xiàn)有資本總額1000萬元。其中，長期借款400萬元，年利率為10%，普通股600萬元，發(fā)行價(jià)格為20元，現(xiàn)市場價(jià)格為20元，最后一年每股股利為2元，預(yù)計(jì)年股利增長率為5%，所得稅稅率為25%。該公司現(xiàn)計(jì)劃增資100萬元，有甲、乙兩種籌集方案。甲方案：增加長期借款100萬元，借款利率為12；乙方案：增發(fā)普通股4萬股，普通股每股股價(jià)增加到25元。要求：(1）根據(jù)上述資料，計(jì)算該公司籌資前的綜合資金成本；(2）根據(jù)上述資料，計(jì)算該公司甲、乙兩方案的綜合資金成本；(3）根?計(jì)算結(jié)果，選擇最佳籌資方案。

某公司目前擁有資金2000萬元，其中：長期借款800萬元，年利率10％，籌資費(fèi)率3%；普通股1200萬元，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格20元，籌資費(fèi)率5%，預(yù)計(jì)每股股利2元，年股利增長率為6％，所得稅率25％。該公司計(jì)劃籌資100萬元，有兩種籌資方案：（1）增加長期借款100萬元，借款利率上升到12％，籌資費(fèi)率不變；（2）增發(fā)普通股4萬股，普通股每股市價(jià)增加到25元，籌資費(fèi)率、預(yù)計(jì)股利和股利年增長率不變。要求：運(yùn)用比較資本成本法確定最佳籌資方案。

10.某股份有限公司目前擁有資金2000萬元,其中:長期借款800萬元,年利率為10%;權(quán)益資金1200萬元,股數(shù)100萬股,上年支付的每股股利為2元,預(yù)計(jì)股利增長率為5%,目前價(jià)格為20元。該公司計(jì)劃籌集資金100萬元投入新的投資項(xiàng)目企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。有以下兩種籌資方案方案一:增加長期借款100萬元,借款利率上升到12%,股價(jià)下降到19元,假設(shè)公司其方案二:增發(fā)普通股47619股,普通股市價(jià)增加到每股21元,假設(shè)公司其他條件不變。他條件不變。(1)計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資本成本。本要求:(2)分別計(jì)算采用方案一和方案二后的加權(quán)平均資本成本(3)計(jì)算采用方案一和方案二后的每股收益無差別點(diǎn),(4)分別采用比較資本成本法和每股收益無差別點(diǎn)法確定該公司的最佳資本結(jié)構(gòu),并解釋二者決策一致或不一致的原因