1.鄭源公司投資決策一、背景與情境：鄭源公司現(xiàn)有資金200萬元，擬進(jìn)行如下投資：準(zhǔn)備購入一項(xiàng)設(shè)備以擴(kuò)充公司的生產(chǎn)能力。該方案需投資100萬元，使用壽命5年，采用直線法計提折舊，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收入為60萬元，每年付現(xiàn)成本為20萬元。該公司所得稅稅率為25%，資本成本率為10%。問題：試計算如下指標(biāo)：1)設(shè)備投資方案的各年現(xiàn)金凈流量？2)設(shè)備投資方案的投資靜態(tài)回收期、會計收益率、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報酬率？3)如果你是財務(wù)經(jīng)理，運(yùn)用貼現(xiàn)評價指標(biāo)評價設(shè)備投資方案是否可行？二、背景與情境：鄭源公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場上供不應(yīng)求，公司準(zhǔn)備購置一條生產(chǎn)線，公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下：資料一：公司生產(chǎn)線的購置有A方案可供選擇；A方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元，預(yù)計使用6年，采用直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值率為10%，生產(chǎn)線投產(chǎn)時需要投入營運(yùn)資金1200萬元，以滿足日常經(jīng)營活動需要，生產(chǎn)線運(yùn)營期滿時墊支的營運(yùn)資金全部收回，生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計每年新增銷售收入11880萬元，每年新增付現(xiàn)成本8800萬元，假定生產(chǎn)線

1.藍(lán)夢公司準(zhǔn)備投產(chǎn)一個新項(xiàng)目，生產(chǎn)新產(chǎn)品，需要新購置成本為1000萬元的設(shè)備一臺，稅法規(guī)定該設(shè)備的使用期為5年，采用直線法計提折舊，預(yù)計殘值率為5%。第5年年末該設(shè)備預(yù)計市場價值為100萬元（假定第5年年末產(chǎn)品停產(chǎn)）。財務(wù)部門估計每年付現(xiàn)成本1060萬元。另外，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入營運(yùn)資本300萬元，營運(yùn)資本在第五年年末全額收回。新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預(yù)計年銷售量為5萬盒，銷售價格為300元/盒。同時，由于新產(chǎn)品與老產(chǎn)品存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品投產(chǎn)后會使老產(chǎn)品每年的營業(yè)現(xiàn)金流量減少52.5萬元。新產(chǎn)品項(xiàng)目與企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營風(fēng)險相同，資本結(jié)構(gòu)保持不變，β系數(shù)為1.4。甲公司的債務(wù)資本與股權(quán)資本比例為4:6，債務(wù)稅前資本成本為8%，甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風(fēng)險報酬率為4%，市場組合的預(yù)期報酬率為9%。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。要求：（1）采用資本資產(chǎn)定價模型，計算新項(xiàng)目權(quán)益資本成本；（2）計算投資決策適用的折現(xiàn)率（加權(quán)平均資本成本）；（3）計算新項(xiàng)目的各年現(xiàn)金凈流量；（4）計算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)、靜態(tài)回收期；（5）根據(jù)計算結(jié)果，判斷項(xiàng)目投

1.藍(lán)夢公司準(zhǔn)備投產(chǎn)一個新項(xiàng)目，生產(chǎn)新產(chǎn)品，需要新購置成本為1000萬元的設(shè)備一臺，稅法規(guī)定該設(shè)備的使用期為5年，采用直線法計提折舊，預(yù)計殘值率為5%。第5年年末該設(shè)備預(yù)計市場價值為100萬元（假定第5年年末產(chǎn)品停產(chǎn)）。財務(wù)部門估計每年付現(xiàn)成本1060萬元。另外，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入營運(yùn)資本300萬元，營運(yùn)資本在第五年年末全額收回。新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預(yù)計年銷售量為5萬盒，銷售價格為300元/盒。同時，由于新產(chǎn)品與老產(chǎn)品存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品投產(chǎn)后會使老產(chǎn)品每年的營業(yè)現(xiàn)金流量減少52.5萬元。新產(chǎn)品項(xiàng)目與企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營風(fēng)險相同，資本結(jié)構(gòu)保持不變，β系數(shù)為1.4。甲公司的債務(wù)資本與股權(quán)資本比例為4:6，債務(wù)稅前資本成本為8%，甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風(fēng)險報酬率為4%，市場組合的預(yù)期報酬率為9%。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。要求：（1）采用資本資產(chǎn)定價模型，計算新項(xiàng)目權(quán)益資本成本；（2）計算投資決策適用的折現(xiàn)率（加權(quán)平均資本成本）；（3）計算新項(xiàng)目的各年現(xiàn)金凈流量；（4）計算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)、靜態(tài)回收期；（5）根據(jù)計算結(jié)果，判斷項(xiàng)目投

福星電器新建項(xiàng)目投資決策(一)案例資料福星電器公司是生產(chǎn)小型家庭電器產(chǎn)品的中型企業(yè)。該廠生產(chǎn)的小家電性能可靠、美現(xiàn)實(shí)用、價格合理,很受市場歡迎。為擴(kuò)大生產(chǎn)能力,公司準(zhǔn)備新建一條生產(chǎn)線。負(fù)責(zé)這項(xiàng)投資決策工作的財務(wù)經(jīng)理經(jīng)過調(diào)查研究后,得到如下相關(guān)資料(1)該生產(chǎn)線的初始投資為12.5萬元,分2年投入。第1年年初投入10萬元,第2年年初投入2.5萬元。第2年年末項(xiàng)目完工正式投產(chǎn)使用。投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)電器1000臺,每臺售價為300元,每年可獲得銷售收入30萬元。投資項(xiàng)目可使用5年,5年后殘值為2.5萬元。在生產(chǎn)線運(yùn)作期間要墊支流動資金2.5萬元,這筆資金在項(xiàng)目結(jié)束時可全部收回。(2)該項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品每年總成本構(gòu)成如下:材料費(fèi)用:20萬元制造費(fèi)用:2萬元人工費(fèi)用:3萬元折舊費(fèi)用:2萬元(3)對各種資金來源進(jìn)行分析后,得出該公司的加權(quán)平均資本成本為10%(4)公司適用的所得稅稅率為25%。根據(jù)上述資料,財務(wù)經(jīng)理計算出該項(xiàng)目的營業(yè)現(xiàn)金流量、現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值。發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于0,認(rèn)為項(xiàng)目可行。財務(wù)經(jīng)理將新建項(xiàng)目投資決策的分析提交給公司經(jīng)理會議討論,公司各部

ABC公司是一家從事藥品生產(chǎn)與銷售的上市公司，今年研制出新的產(chǎn)品,公司對此事非常重視，希望據(jù)此能夠獲得競爭優(yōu)勢。于是，一個由公司總經(jīng)理、營銷部經(jīng)理、生產(chǎn)部經(jīng)理和財務(wù)部經(jīng)理組成的專項(xiàng)投資委員會受命負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的投資分析。經(jīng)過一個月左右的準(zhǔn)備,項(xiàng)目投資委員會舉行了一次會議對項(xiàng)目投資具體情況進(jìn)行討論分析。營銷部經(jīng)理指出，公司營銷部門經(jīng)過充分的市場調(diào)查,發(fā)現(xiàn)新產(chǎn)品未來市場需求較大，經(jīng)過測算得出公司新產(chǎn)品每年的銷售量預(yù)計如下表所示。1-8年的銷售量分別是30005000600065006000500040003000生產(chǎn)部經(jīng)理帶來了新產(chǎn)品生產(chǎn)成本的有關(guān)資料如下:若投資新產(chǎn)品的生產(chǎn)則公司需要購置新的生產(chǎn)線，初始投資額800000元，預(yù)計經(jīng)濟(jì)壽命為8年。新生產(chǎn)線投產(chǎn)時，需要增加20000元的凈運(yùn)營資本;此后，每一年年末的總凈運(yùn)營資本是該年銷售額的15%。稅法規(guī)定采取直線法計提折舊，期末無殘值。8年后生產(chǎn)線設(shè)備的實(shí)際價值估計為原始成本的20%。公司適用的所得稅稅率為20%。新產(chǎn)品成本構(gòu)成如下(單位:元)單位變動成本:有原材料20人工費(fèi)用25變動制造費(fèi)用10變動成本合計