問(wèn)題：財(cái)管第八章企業(yè)價(jià)值評(píng)估，知識(shí)點(diǎn)：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型-融資政策總結(jié) ：目前負(fù)責(zé)比重過(guò)高，多余現(xiàn)金歸還借款，逐步降到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；在這個(gè)前提條件下，編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表時(shí)，財(cái)務(wù)費(fèi)用是不是只能按照期初凈負(fù)債來(lái)計(jì)算，不能按照本期凈負(fù)債來(lái)計(jì)算，因?yàn)榘凑毡酒趦糌?fù)債來(lái)計(jì)算，就無(wú)法確定多余現(xiàn)金全部歸還借款的預(yù)計(jì)凈負(fù)債了。

判斷題 1.股票投資應(yīng)該按公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。 2.在資產(chǎn)負(fù)債表上，“無(wú)形資產(chǎn)”項(xiàng)目一般應(yīng)當(dāng)按照“無(wú)形資產(chǎn)”賬戶(hù)余額列示 3.現(xiàn)金折扣會(huì)影響銷(xiāo)售收入總額的確認(rèn)。 4.企業(yè)本年度的利潤(rùn)分配完畢之后，利潤(rùn)分配科目應(yīng)無(wú)余額。 5.企業(yè)應(yīng)繳納的印花稅、車(chē)船稅、房產(chǎn)稅等，記入“管理費(fèi)用”賬戶(hù)。 6.處置債權(quán)投資時(shí)，持有期間已確認(rèn)尚未領(lǐng)取的債券利息收入應(yīng)計(jì)入處置損益。 7.企業(yè)將于一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，按照規(guī)定必須在資產(chǎn)負(fù)債表中作為流動(dòng)負(fù)債反映。 8.企業(yè)采用月末一次加權(quán)平均法計(jì)量發(fā)出存貨的成本，在物價(jià)上漲時(shí)，當(dāng)月發(fā)出存貨的單位成本小于月末結(jié)存存貨的單位成本。 9.用于購(gòu)建固定資產(chǎn)的長(zhǎng)期借款，在固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前，其利息支出應(yīng)予以資本化。 10.企業(yè)自行開(kāi)發(fā)的無(wú)形資產(chǎn)發(fā)生的研發(fā)支出，滿(mǎn)足資本化條件的，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。 11.企業(yè)在銷(xiāo)售商品時(shí)，如果估計(jì)價(jià)款收回的可能性不大，即使收入確認(rèn)的其他條件均已滿(mǎn)足，也不應(yīng)確認(rèn)收入實(shí)現(xiàn)。 12.根據(jù)應(yīng)收款項(xiàng)組合余額的一定比例計(jì)算確定的壞賬準(zhǔn)備，應(yīng)當(dāng)反映各項(xiàng)目實(shí)際

期末無(wú)殘值。8年后生產(chǎn)線設(shè)備的實(shí)際價(jià)值估計(jì)為原始成本的20%。公司適用的所得稅稅率為20%。新產(chǎn)品成本構(gòu)成如下(單位:元)單位變動(dòng)成本:有原材料20人工費(fèi)用25變動(dòng)制造費(fèi)用10變動(dòng)成本合計(jì)60固定成本(全年)有付現(xiàn)固定成本25000折舊費(fèi)用100000固定成本合計(jì)125000這種新產(chǎn)品將以120元的單價(jià)出售。但3年后，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入時(shí)，單價(jià)將跌至110元。財(cái)務(wù)部經(jīng)理給出了項(xiàng)目投資所需資金的融資方式。公司決定采用剩余股利政策。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為“負(fù)債:所有者權(quán)益=3:5”。經(jīng)過(guò)推算，新項(xiàng)目所需所有者權(quán)益資本通過(guò)留存收益解決，不需要發(fā)行新股,債務(wù)資本則通過(guò)銀行借款來(lái)籌措，與銀行商定的借款利率為12.5%。該公司的貝塔系數(shù)估計(jì)是0.8，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是6%，目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%。由此可以得到項(xiàng)目投資所需的投資報(bào)酬率至少為10%。根據(jù)以上資料，結(jié)合討論分析，營(yíng)銷(xiāo)部經(jīng)理認(rèn)為新產(chǎn)品的單價(jià)為120元比較合理。另外，營(yíng)銷(xiāo)部經(jīng)理進(jìn)一步提出，3年后，由于競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入這一市場(chǎng),產(chǎn)品價(jià)格將跌至110元會(huì)議結(jié)束前，總經(jīng)理在了解所有情況后，分別向營(yíng)銷(xiāo)部經(jīng)理和財(cái)務(wù)部經(jīng)理提出了幾個(gè)

6.張先生今年28歲,某事業(yè)單位職員。前不久剛和26歲的某外貿(mào)公司職員陳小姐結(jié)婚，二人打算過(guò)兩年要個(gè)小孩。當(dāng)下考慮成家后，制訂個(gè)理財(cái)計(jì)劃，以免重蹈單身時(shí)月光族覆轍。因?yàn)榻Y(jié)婚，雙方父母湊錢(qián)給二人30萬(wàn)元交首付，買(mǎi)了套小戶(hù)型房子，市值80萬(wàn)元左右，目前商業(yè)房貸為50萬(wàn)元，貸款期20年，月供為3686元。另外二人目前擁有活期存款5萬(wàn)元，股票和基金市值約15萬(wàn)元。張先生月收入為7000元，年終獎(jiǎng)2萬(wàn)元。陳小姐月收入為4000元，年終獎(jiǎng)1萬(wàn)元，二人目前每月開(kāi)銷(xiāo)合計(jì)在4000元左右，父母不需要贍養(yǎng)。二人都只有單位里的社保，無(wú)商業(yè)保險(xiǎn).請(qǐng)根據(jù)以上信息，回答問(wèn)題：(1)請(qǐng)?zhí)顚?xiě)下表(每個(gè)空3分，共15分)。年收入152000總資產(chǎn)1000000年支出48232總負(fù)債500,000年盈余92232凈資產(chǎn)500000表1家庭財(cái)務(wù)表(單位:元)。（2）計(jì)算該家庭凈資產(chǎn)投資比率和財(cái)務(wù)自由度(投資收益率按照每年5%)，并進(jìn)行評(píng)價(jià)。(10分)（3）請(qǐng)?zhí)岢鋈齻€(gè)適合張先生的理財(cái)目標(biāo)，并說(shuō)明如何實(shí)現(xiàn)該理財(cái)目標(biāo)。(15分)用什么金融產(chǎn)品、通過(guò)多少時(shí)間，來(lái)達(dá)到什么目

(1)公司2018年預(yù)計(jì)可獲凈利潤(rùn)6000萬(wàn)元，按照目前的股利 分配政策，可以使用 的留存收益為3600萬(wàn)元； (2)公司目前負(fù)債水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，能夠從銀行取 得4000萬(wàn)元的長(zhǎng)期 借款，借款年利率為8%； (3)公司可以通過(guò)增發(fā)普通股的方式籌集資本2400萬(wàn)元 總經(jīng)理認(rèn)為銀行貸款需要支付利息，資本成本較高而留存收 益沒(méi)有成本，公司 本年可以不發(fā)放現(xiàn)金股利，將預(yù)計(jì)可獲得的凈利潤(rùn)6000萬(wàn)元 全部用于公司發(fā) 展，可以減少2400萬(wàn)元的銀行借款。 結(jié)合案例材料，回答下列問(wèn)題： (1)財(cái)務(wù)經(jīng)理提出的籌資方案中包含了哪三種籌資方式？ (2)總經(jīng)理對(duì)銀行貸款和留存收益成本的認(rèn)識(shí)是否正確？并 說(shuō)明理由。 (3)目前公司采用的是哪種股利政策類(lèi)型，如果延續(xù)該股利分 配政策，2018年公 司預(yù)計(jì)應(yīng)發(fā)放的現(xiàn)金股利總額是多少？ 收起