那互斥項(xiàng)目，只能用原始投資額一樣的嗎

互斥項(xiàng)目不一定要使用原始投資額一樣的項(xiàng)目。

第17題，老師，看下

互斥項(xiàng)目決策的核心是選擇“總收益最大”的項(xiàng)目，凈現(xiàn)值法通過絕對(duì)數(shù)直接比較項(xiàng)目對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)，是最適宜的方法

回收期法：僅關(guān)注收回初始投資的時(shí)間，未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值（靜態(tài)回收期）或未完全覆蓋項(xiàng)目全周期現(xiàn)金流（動(dòng)態(tài)回收期），無法全面反映項(xiàng)目的整體盈利性，不適用于互斥項(xiàng)目的科學(xué)決策

現(xiàn)值指數(shù)法：衡量單位投資的現(xiàn)值回報(bào)（相對(duì)指標(biāo)），雖能比較不同投資額項(xiàng)目的效率，但互斥項(xiàng)目需選擇“總收益最大”而非“單位收益最高”的項(xiàng)目。若小項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)更高但凈現(xiàn)值更低，選擇它反而可能損害企業(yè)整體價(jià)值。

內(nèi)含報(bào)酬率法：反映項(xiàng)目自身的回報(bào)率（相對(duì)指標(biāo)），但在互斥項(xiàng)目中，可能出現(xiàn)“高IRR但低凈現(xiàn)值”與“低IRR但高凈現(xiàn)值”的矛盾（如大額投資 vs. 小額投資）。此時(shí)IRR可能誤導(dǎo)決策，因企業(yè)目標(biāo)是價(jià)值最大化而非單純追求高回報(bào)率。

凈現(xiàn)值法：將未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)后扣除初始投資，直接反映項(xiàng)目對(duì)企業(yè)價(jià)值的絕對(duì)貢獻(xiàn)。對(duì)于計(jì)算期相同的互斥項(xiàng)目，凈現(xiàn)值越大，企業(yè)價(jià)值增加越多，符合財(cái)務(wù)管理的核心目標(biāo)（股東財(cái)富最大化）

我只想知道為何原始投資額不同會(huì)有影響…

原始投資額不同的互斥項(xiàng)目中，凈現(xiàn)值法（NPV） 是唯一能直接反映項(xiàng)目對(duì)企業(yè)價(jià)值絕對(duì)貢獻(xiàn)的方法，而其他指標(biāo)（如IRR、PVI）因側(cè)重“單位效率”或“短期回收”，可能誤導(dǎo)決策。企業(yè)的核心目標(biāo)是股東財(cái)富最大化，因此必須選擇總凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目。

這里有描述說，凈現(xiàn)值法不能對(duì)原始投資額不同的項(xiàng)目

這個(gè)是針對(duì)獨(dú)立項(xiàng)目來說的

但是凈現(xiàn)值是互斥項(xiàng)目啊，又不是獨(dú)立項(xiàng)目，所以有點(diǎn)難理解

獨(dú)立項(xiàng)目 → 單兵作戰(zhàn) → 各自過篩（NPV>0即入選）
↓
%2B─── 若有資金限制 → 按PI從高到低排序

互斥項(xiàng)目 → 群雄逐鹿 → 兩兩PK（差額分析%2BNPV最大化）
↓
%2B─── 最終勝出者 = 總凈現(xiàn)值最高者

PI是什么？意思是凈現(xiàn)值也能用于獨(dú)立項(xiàng)目？

就是按從高到低排的意思，凈現(xiàn)值也能用于獨(dú)立項(xiàng)目的
獨(dú)立項(xiàng)目關(guān)注“能不能上”，互斥項(xiàng)目糾結(jié)“該上哪個(gè)”。前者是“加法思維”，后者是“減法博弈”。

那就容易混淆了，互斥項(xiàng)目，還有年限也要一樣，那是滿足既要互斥，也要年限相同，才能比較嗎？年限不同就要化成年金凈流量比較

這種題一般是考大題，文字題考的少，了解下就可以了

必須同時(shí)滿足兩個(gè)前提：項(xiàng)目互斥 %2B 年限相同，方可直接比較NPV

對(duì)的，上面就能理解，財(cái)管換一個(gè)方法有時(shí)就想不通…