您好，每股收益無差別點(diǎn)就是能讓借錢和發(fā)股票兩種籌資方式下每股賺的錢一樣多的那個利潤水平，咱只要記?。喝绻緦?shí)際利潤比這個點(diǎn)高就選借錢（因?yàn)槔⒐潭ǎ麧櫾礁吖蓶|分得越多），比這個點(diǎn)低就選發(fā)股票（不用還利息更穩(wěn)妥），要是剛好差不多就再考慮下公司能不能承受借錢的風(fēng)險(xiǎn)或者愿不愿意讓新股東進(jìn)來分股份，最后選個最合適的就行。

老師還是搞不懂這里面的邏輯

是預(yù)期收益率比每股收益無差別點(diǎn)？

?您好，假設(shè)你開個小店要籌10萬塊，要么借錢每年還5000利息，要么拉合伙人分一半利潤。關(guān)鍵是要算出一個平衡點(diǎn)的利潤數(shù)，比如每年賺3萬時(shí)兩個辦法到你手的錢一樣多。如果你覺得以后每年能賺超過3萬，那就借錢更劃算，因?yàn)槔⑹枪潭ǖ?，多賺的都?xì)w你；要是估計(jì)賺不到3萬，那就找合伙人更保險(xiǎn)，雖然要分錢但不用硬還利息。說白了就是先算這個關(guān)鍵數(shù)字，再看你對未來賺錢能力的判斷，賺得多就借錢，賺得少就合伙，就這么簡單。

您的意思是怎么算出這個預(yù)期利潤嗎？還要算出每股收益無差別點(diǎn)？

?您好，選籌資方案，首先必須算出每股收益無差別點(diǎn)這個關(guān)鍵數(shù)字，同時(shí)也要預(yù)估公司未來的利潤水平，兩個數(shù)字都要算。具體來說：第一步，通過（EBIT-利息）*（1-稅率）/借款方案的股數(shù)＝EBIT*（1-稅率）/股權(quán)方案的股數(shù)這個公式，解方程算出無差別點(diǎn)的EBIT；第二步，財(cái)務(wù)部門要預(yù)測公司未來能達(dá)到的EBIT水平；最后把預(yù)測EBIT和無差別點(diǎn)EBIT比較，預(yù)測值高就選借款，預(yù)測值低就選股權(quán)，這就是完整的決策流程。 說白了就是先算出一個關(guān)鍵利潤數(shù)（無差別點(diǎn)），當(dāng)實(shí)際利潤高于這個數(shù)時(shí)借錢更劃算（因?yàn)槔⒐潭ǎ噘嵉亩細(xì)w咱），低于這個數(shù)時(shí)找合伙人更穩(wěn)妥（雖然要分錢但不用硬還利息），具體算法就是把兩種方案的收益列成等式解方程，比如借錢方案賺（利潤減利息），合伙方案賺（利潤分一半），讓兩者相等求出的利潤值就是決策分界線，最后用咱預(yù)估的利潤和這個分界線比大小就能做選擇了

老師，這個公式實(shí)際工作中用得上嗎？

?您好，這個公式在實(shí)際工作中確實(shí)有用，但不像考試做題那么死板。財(cái)務(wù)人員肯定會先算這個無差別點(diǎn)，就像買菜要貨比三家一樣，算出什么時(shí)候借錢劃算、什么時(shí)候發(fā)股票合適。不過真到做決定時(shí)，老板們還會考慮銀行能不能批貸款、股東愿不愿意稀釋股份、市場行情好不好這些實(shí)際問題。就像你知道雞蛋3塊錢一斤該買、5塊錢一斤該還價(jià)，但真去買的時(shí)候還得看新不新鮮、家里剩多少。所以這公式是個重要參考，但不是唯一標(biāo)準(zhǔn)，專業(yè)的人既會算這個數(shù)，更懂得什么時(shí)候該靈活調(diào)整。

感覺好難，沒有實(shí)操過，學(xué)中級就是拓展思維的？

您好，是的，是給我們思路的，比如盈虧平衡點(diǎn)，在工作中經(jīng)常用到

老師，盈虧平衡點(diǎn)要?dú)w集哪些數(shù)據(jù)？

您好，固定成本和毛利率

固定成本有哪些？好像不好算？