可交債與可轉(zhuǎn)債的區(qū)別

可交債與可轉(zhuǎn)債的區(qū)別主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

發(fā)行主體不同.可交債的發(fā)行主體是上市公司的股東,而可轉(zhuǎn)債的發(fā)行主體是上市公司本身.

目的不同.可交債的發(fā)行目的通常包括股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資退出、市值管理和資產(chǎn)流動(dòng)性管理等,而可轉(zhuǎn)債主要用于具體的融資項(xiàng)目.

對(duì)公司股本的影響不同.可交債的發(fā)行不會(huì)增加公司的股本,因?yàn)樗簧婕靶略龉善钡陌l(fā)行,而可轉(zhuǎn)債的發(fā)行則會(huì)稀釋公司的股本,因?yàn)樗婕靶略龉善钡陌l(fā)行.

轉(zhuǎn)換股票的時(shí)間期限不同.可交債通常需要在發(fā)行結(jié)束的一年后才能交換為預(yù)備交換的股票,而可轉(zhuǎn)債則可以在發(fā)行結(jié)束后的半年后轉(zhuǎn)換為公司股票.

擔(dān)保抵押方式不同.可交債可以交換上市股票作為質(zhì)押品,而可轉(zhuǎn)債則需要第三方提供擔(dān)保.

市場(chǎng)流動(dòng)性不同.可交債的市場(chǎng)流動(dòng)性通常低于可轉(zhuǎn)債,因?yàn)榭山粋耐顿Y者群體可能不如可轉(zhuǎn)債廣泛.

風(fēng)險(xiǎn)和收益特性不同.可交債的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,因?yàn)樗梢赞D(zhuǎn)換為其他證券或資產(chǎn),而可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)則相對(duì)較大,因?yàn)樗荒苻D(zhuǎn)換為股票或其他證券.

審批環(huán)節(jié)和適用法規(guī)不同.可交債主要適用《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券試行規(guī)定》和《非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)管理暫行辦法》,而可轉(zhuǎn)債主要適用《上市公司證券發(fā)行管理辦法》.

條款設(shè)置不同.可交債和可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正條款上存在差異,可交債在正股股價(jià)大幅下調(diào)時(shí)向下修正換股價(jià)可能會(huì)使發(fā)行人面臨不利境地.

這些區(qū)別使得兩者在發(fā)行條件、市場(chǎng)反應(yīng)、投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好等方面有所不同.

可交債是什么?

可交換債券全稱為"可交換他公司股票的債券",是指上市公司股份的持有者通過(guò)抵押其持有的股票給托管機(jī)構(gòu)進(jìn)而發(fā)行的公司債券,該債券的持有人在將來(lái)的某個(gè)時(shí)期內(nèi),能按照債券發(fā)行時(shí)約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán).可交換債券是一種內(nèi)嵌期權(quán)的金融衍生品.

1、公開發(fā)行可交換公司債券的定義

可交換債券全稱為"可交換他公司股票的債券",是指上市公司股份的持有者通過(guò)抵押其持有的股票給托管機(jī)構(gòu)進(jìn)而發(fā)行的公司債券,該債券的持有人在將來(lái)的某個(gè)時(shí)期內(nèi),能按照債券發(fā)行時(shí)約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán).可交換債券是一種內(nèi)嵌期權(quán)的金融衍生品.

2、公開發(fā)行可交換公司債券的功能

(1)融資:由于可交換的債券發(fā)行人可以是非上市公司,所以它是非上市集團(tuán)公司籌集資金的一種有效手段;

(2)收購(gòu)兼并:當(dāng)在收購(gòu)兼并過(guò)程中遇到資金短缺的問題,可以在實(shí)施收購(gòu)之前發(fā)行專門為收購(gòu)設(shè)計(jì)的可交換債券;

(3)股票減持:可交換債券的一個(gè)主要功能是可以通過(guò)發(fā)行可交換債券有序地減持股票,發(fā)行人可以通過(guò)發(fā)行債券獲取現(xiàn)金,同時(shí)也可避免相關(guān)股票因大量拋售致使股價(jià)受到?jīng)_擊.

3、公開發(fā)行可交換公司債券的主要特征

(1)可交換債券和其轉(zhuǎn)股標(biāo)的股分別屬于不同的發(fā)行人,一般來(lái)說(shuō)可交換債券的發(fā)行人為控股母公司,而轉(zhuǎn)股標(biāo)的的發(fā)行人則為上市子公司.

(2)可交換債券的標(biāo)的為母公司所持有的子公司股票,為存量股,發(fā)行可交換債券一般并不增加其上市子公司的總股本,但在轉(zhuǎn)股后會(huì)降低母公司對(duì)子公司的持股比例.

(3)可交換債券給籌資者提供了一種低成本的融資工具.由于可交換債券給投資者一種轉(zhuǎn)換股票的權(quán),其利率水平與同期限、同等信用評(píng)級(jí)的一般債券相比要低.因此即使可交換債券的轉(zhuǎn)換不成功,其發(fā)行人的還債成本也不高,對(duì)上市子公司也無(wú)影響.

以上詳細(xì)介紹了可交債和可轉(zhuǎn)債的區(qū)別是什么,也介紹了可交債是什么.可交債和可轉(zhuǎn)債的區(qū)別在于發(fā)行主體不同、目的不同、對(duì)公司股本的影響不同、轉(zhuǎn)換股票的時(shí)間限制不同、擔(dān)保抵押方式不同、市場(chǎng)流動(dòng)性不同、風(fēng)險(xiǎn)和收益特性不同、審批環(huán)節(jié)和適用法規(guī)不同、條款設(shè)置不同等等.