M公司為未來年度確定資本支出計(jì)劃，內(nèi)容如下表所示：假定這些項(xiàng)目與現(xiàn)有的資產(chǎn)具有相同的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目所需資本額（百萬元）內(nèi)涵報(bào)酬率（%）A413.8B1813.0C612.05已知：（1）公司的資本結(jié)構(gòu)如下表所示流動(dòng)資產(chǎn)180流動(dòng)負(fù)債30固定資產(chǎn)650長(zhǎng)期負(fù)債320（40%）優(yōu)先股80（10%）普通股400（50%）合計(jì)：830合計(jì)：830（2）M公司在500萬以內(nèi)的籌資按稅前8%的成本負(fù)債籌資，超過500萬以后成本為10%（3）優(yōu)先股的成本為10%（4）M公司所得稅稅率25%（5）該公司未來年度將有1000萬的留存收益用于投資，現(xiàn)在的股利為每股2元，普通股的價(jià)格為25元，未來新股發(fā)行價(jià)為24元，假定公司的收益增長(zhǎng)及股利的增長(zhǎng)為8%，股利支付率也不變。請(qǐng)分析ABC三個(gè)項(xiàng)目的可行性。請(qǐng)老師解答

1．某公司年度銷售凈額為28000萬元，息稅前利潤為8000萬元，固定成本為3200萬元，變動(dòng)成本率為60%，資本總額為20000萬元，其中債務(wù)資本比例占40%，平均年利率8%◇要求：分別計(jì)算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。2．某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本20%（年利息20萬元）,普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬股，每股面值80元），所得稅稅率25%?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬元，有兩個(gè)籌資方案可供選擇：第一種方案為全部發(fā)行普通股：增發(fā)5萬股，每股面值80元。第二種方案為全部籌集長(zhǎng)期債務(wù)：利率為10%，利息為40萬元。要求：(1）計(jì)算無差別點(diǎn)息稅前利潤及無差別點(diǎn)的每股收益。(2）企業(yè)追加籌資后，預(yù)計(jì)息稅前利潤160萬元，該企業(yè)應(yīng)選擇哪個(gè)籌資方案。3．某公司擬通過債券和普通股籌集資金，其中50％通過發(fā)行債券籌資，籌資費(fèi)率為2%，債券的年利率為10%，所得稅率為25%；剩余50％通過發(fā)行普通股籌集，籌資費(fèi)率為3%，第一年預(yù)期股利率為10%，以后各年増長(zhǎng)4%◇要求：分別計(jì)算該公司的個(gè)

A公司目前的長(zhǎng)期資本總額為5000萬元，其中長(zhǎng)期債務(wù)資金為2000萬元(年利息200萬元)，普通股股數(shù)3000萬股?，F(xiàn)因生產(chǎn)發(fā)展需要，準(zhǔn)備再籌集1500萬元資金，有兩種籌資方案: (1)增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)5元。 (2)向銀行取得長(zhǎng)期借款1500萬元，利息率10% 根據(jù)測(cè)算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到5000萬元，變動(dòng)成本率60%，固定成本為1000萬元，企業(yè)所得稅稅率25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。 要求: 計(jì)算長(zhǎng)期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)，并根據(jù)每股收益分析法確定該公司應(yīng)該選擇的方案。

A公司目前的長(zhǎng)期資本總額為5000萬元，其中長(zhǎng)期債務(wù)資金為2000萬元(年利息200萬元)，普通股股數(shù)3000萬股。現(xiàn)因生產(chǎn)發(fā)展需要，準(zhǔn)備再籌集1500萬元資金，有兩種籌資方案: (1)增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)5元。 (2)向銀行取得長(zhǎng)期借款1500萬元，利息率10% 根據(jù)測(cè)算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到5000萬元，變動(dòng)成本率60%，固定成本為1000萬元，企業(yè)所得稅稅率25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。 要求: 計(jì)算長(zhǎng)期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)，并根據(jù)每股收益分析法確定該公司應(yīng)該選擇的方案。

A公司目前的長(zhǎng)期資本總額為5000萬元，其中長(zhǎng)期債務(wù)資金為2000萬元(年利息200萬元)，普通股股數(shù)3000萬股?，F(xiàn)因生產(chǎn)發(fā)展需要，準(zhǔn)備再籌集1500萬元資金，有兩種籌資方案: (1)增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)5元。 (2)向銀行取得長(zhǎng)期借款1500萬元，利息率10% 根據(jù)測(cè)算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到5000萬元，變動(dòng)成本率60%，固定成本為1000萬元，企業(yè)所得稅稅率25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。 要求: 計(jì)算長(zhǎng)期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)，并根據(jù)每股收益分析法確定該公司應(yīng)該選擇的方案。