巔峰公司目前有債務(wù)資金1000萬元（年利息80萬元）；普通股股數(shù)4500萬股。該公司由于有一個較好的新投資項(xiàng)目，企業(yè)現(xiàn)需追加籌資3000萬元，有兩種籌資方案：甲方案：增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)10乙方案：向銀行取得長期借款3000萬元，年利息率10%。根據(jù)財(cái)務(wù)人員測算◇追加籌資后銷售額可望達(dá)到10000萬元，變動成本率50%，固定成本為2000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。要求；(1）計(jì)算長期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)，并根據(jù)每股收益分析法確定甲公司應(yīng)該選擇的方案；(2）其他條件不變，若追加投資后預(yù)期銷售額為20000萬元，分析企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方案?？彀?，老師
您好，每股收益無差別點(diǎn)的公式為：[（EBIT-I）（1-T）-PD]/N=[（S-VC-a-I）（1-T）-PD]/N，（EBIT-80）*(1-25%)/(4500%2B300)=（EBIT-80-300）*(1-25%)/4500,求得每股收益無差別點(diǎn)EBIT=4880
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4、甲公司目前有債務(wù)資金2000萬元(年利息200萬元)，普通股股數(shù)3000萬股。該公司由于有一個較好的新投資項(xiàng)目，需要追加籌資1500萬元，有兩種籌資方案: A方案:增發(fā)普通股300萬股， 每股發(fā)行價(jià)5元。 B方案:向銀行取得長期借款1500萬元， 利息率10%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。要求: (1) 計(jì)算長期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)，并計(jì)算在每股收益無差別點(diǎn)上兩個方案的每股收益; (2) 根據(jù)財(cái)務(wù)人員測算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到6000萬元，變動成本率60%,固定成本為1000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。根據(jù)每股收益分析法確定甲公司應(yīng)該選擇的方案; (3)其他條件不變，若追加投資后預(yù)期銷售額為9000萬元，分析企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方案。
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[例題5-17甲公司目前有債務(wù)資金2000萬元(年利息200萬元)，普通股股數(shù)3000萬股。該公司由于有一個較好的新投資項(xiàng)目，需要追加籌資1500萬元，有兩種籌資方案:A方案:增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)5元。B方案:向銀行取得長期借款1500萬元，利息率10%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。要求:(1)計(jì)算長期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)，并計(jì)算在每股收益無差別點(diǎn)上兩個方案的每股收益;(2)根據(jù)財(cái)務(wù)人員測算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到6000萬元，變動成本率60%，固定成本為1000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。根據(jù)每股收益分析法確定甲公司應(yīng)該選擇的方案;(3)其他條件不變，若追加投資后預(yù)期銷售額為9000萬元，分析企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方案。
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[例題5-17甲公司目前有債務(wù)資金2000萬元(年利息200萬元)，普通股股數(shù)3000萬股。該公司由于有一個較好的新投資項(xiàng)目，需要追加籌資1500萬元，有兩種籌資方案:A方案:增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)5元。B方案:向銀行取得長期借款1500萬元，利息率10%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。要求:(1)計(jì)算長期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)，并計(jì)算在每股收益無差別點(diǎn)上兩個方案的每股收益;(2)根據(jù)財(cái)務(wù)人員測算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到6000萬元，變動成本率60%，固定成本為1000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。根據(jù)每股收益分析法確定甲公司應(yīng)該選擇的方案;(3)其他條件不變，若追加投資后預(yù)期銷售額為9000萬元，分析企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方案。
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：甲公司目前有債務(wù)資金2000萬元（年利息200萬元），普通股股數(shù)3000萬股。該公司由于有一個較好的新投資項(xiàng)目，需要追加籌資1500萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，有兩種籌資方案：A方案：增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)5元。B方案：向銀行取得長期借款1500萬元，利息率10%。實(shí)訓(xùn)要求：（1）計(jì)算長期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)，并根據(jù)每股收益分析法確定甲公司應(yīng)該選擇的方案；（2）根據(jù)財(cái)務(wù)人員測算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到6000萬元，變動成本率60%，固定成本為1000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤為1850萬元。（3）其他條件不變，若追加投資后預(yù)期銷售額為9000萬元，分析企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方案。
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甲公司目前有債務(wù)資金2000萬元（年利息200萬元），普通股股數(shù)3000萬股。該公司由于有一個較好的新投資項(xiàng)目，需要追加籌資1500萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，有兩種籌資方案：A方案：增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)5元。B方案：向銀行取得長期借款1500萬元，利息率10%。實(shí)訓(xùn)要求：（1）計(jì)算長期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)，并根據(jù)每股收益分析法確定甲公司應(yīng)該選擇的方案；（2）根據(jù)財(cái)務(wù)人員測算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到6000萬元，變動成本率60%，固定成本為1000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤為1850萬元。（3）其他條件不變，若追加投資后預(yù)期銷售額為9000萬元，分析企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方案。
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第一問： 求出息稅前利潤=10000*（1-50%）-2000=3000萬元? ?，因?yàn)橄⒍惽袄麧櫺∮诿抗墒找鏌o差別點(diǎn)，所以選擇股權(quán)融資，選方案一；第二問息稅前利潤=20000*（1-50%）-2000=8000萬元? ?因?yàn)橄⒍惽袄麧櫞笥诿抗墒找鏌o差別點(diǎn)，所以選擇債權(quán)融資，選方案二