313.314.315這幾題不懂，內(nèi)含收益率和項(xiàng)目建設(shè)期的長(zhǎng)短有什么關(guān)系
第313題 - 答案：ACD - 解析： - A選項(xiàng)：票面利率上升，意味著未來利息流入增加。在其他條件不變時(shí)，根據(jù)債券估值基本模型，債券價(jià)值是未來現(xiàn)金流量（利息和本金）的現(xiàn)值，利息增加會(huì)使債券價(jià)值上升 。 - B選項(xiàng)：當(dāng)票面利率小于市場(chǎng)利率時(shí)，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率變化的敏感性更強(qiáng)，而非減弱。因?yàn)榇藭r(shí)債券處于折價(jià)狀態(tài)，市場(chǎng)利率微小變動(dòng)會(huì)對(duì)債券價(jià)值產(chǎn)生較大影響 。 - C選項(xiàng)：市場(chǎng)利率與債券價(jià)值反向變動(dòng)。市場(chǎng)利率上升，債券未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率增大，折現(xiàn)值變小，即債券價(jià)值下降 。 - D選項(xiàng)：對(duì)于折價(jià)債券（票面利率小于市場(chǎng)利率 ），期限越長(zhǎng)，利息支付次數(shù)越多，由于利息是按較低的票面利率計(jì)算，且在高市場(chǎng)利率下折現(xiàn)，累計(jì)起來會(huì)使債券價(jià)值下降 。 第314題 - 答案：AB - 解析： - A選項(xiàng)：債券溢價(jià)發(fā)行，說明票面利率大于市場(chǎng)利率。內(nèi)部收益率是使債券投資凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率，此時(shí)內(nèi)部收益率（即市場(chǎng)利率 ）小于票面利率，二者不一致 。 - B選項(xiàng)：債券折價(jià)發(fā)行，票面利率小于市場(chǎng)利率，內(nèi)部收益率（市場(chǎng)利率 ）大于票面利率，二者不一致 。 - C選項(xiàng)：債券按面值發(fā)行，每年付息一次，到期一次償還本金，此時(shí)票面利率等于市場(chǎng)利率，內(nèi)部收益率等于市場(chǎng)利率，所以內(nèi)部收益率與票面利率一致 。 - D選項(xiàng)：債券按面值發(fā)行，按年復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息，這種情況下內(nèi)部收益率也等于票面利率 。 第315題 - 答案：BCD - 解析： 內(nèi)含收益率是指對(duì)投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于0時(shí)的貼現(xiàn)率。 - A選項(xiàng)：必要投資收益率是投資者要求的最低收益率，它是用來判斷項(xiàng)目是否可行的標(biāo)準(zhǔn)，不影響內(nèi)含收益率的計(jì)算結(jié)果 。 - B選項(xiàng)：原始投資額會(huì)影響內(nèi)含收益率。原始投資額不同，在未來現(xiàn)金凈流量一定時(shí)，要使凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率（內(nèi)含收益率 ）就會(huì)不同 。 - C選項(xiàng)：項(xiàng)目的使用年限影響未來現(xiàn)金凈流量的期限和總額。使用年限越長(zhǎng)，累計(jì)現(xiàn)金流量可能越多，會(huì)改變使凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率，即影響內(nèi)含收益率 。 - D選項(xiàng)：項(xiàng)目建設(shè)期的長(zhǎng)短會(huì)影響資金投入和現(xiàn)金流量產(chǎn)生的時(shí)間分布。建設(shè)期長(zhǎng)，前期現(xiàn)金流出集中且未來現(xiàn)金流入推遲，會(huì)影響使凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率，進(jìn)而影響內(nèi)含收益率 。所以項(xiàng)目建設(shè)期長(zhǎng)短與內(nèi)含收益率有關(guān)系 。
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老師你好，請(qǐng)問第二題的第三問和第四問怎么算？我沒看看懂那個(gè)關(guān)于內(nèi)部收益率的問題是算什么？?jī)?nèi)部收益率不是那個(gè)公式是 預(yù)計(jì)股利/(內(nèi)部收益率—增長(zhǎng)股利率)=股票價(jià)值公式推算出來的么？跟這個(gè)題有什么關(guān)系。
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計(jì)算機(jī)軟件公司負(fù)債權(quán)益比為0.5，經(jīng)過評(píng)估時(shí)分析其債務(wù)的資本成本為10%，權(quán)益貝塔系數(shù)為1.1，公司稅率為25%。已知每股股利為2.4元，公司股票會(huì)以固定增長(zhǎng)率6%，永續(xù)增長(zhǎng)，現(xiàn)在股價(jià)為10元每股公司正準(zhǔn)備投資一個(gè)新能源項(xiàng)目，關(guān)于此項(xiàng)目的有關(guān)情況如下：新能源項(xiàng)目預(yù)計(jì)新能源項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資3500萬元，項(xiàng)目建設(shè)期為10年，第一年可產(chǎn)生300萬元現(xiàn)金收益，后續(xù)每年以4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，關(guān)于新能源項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，需要通過市場(chǎng)調(diào)研尋找一家可比公司，已知可比公司是一家全權(quán)益公司其權(quán)益貝塔系數(shù)是1.2。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率是4%，市場(chǎng)預(yù)期收益率是11%，請(qǐng)回答以下問題：①請(qǐng)計(jì)算這家計(jì)算機(jī)軟件公司的權(quán)益資本成本（用DDM法）②新能源項(xiàng)目的資本成本為多少？③這個(gè)新能源項(xiàng)目是這個(gè)新能源項(xiàng)目是否值得這個(gè)新能源項(xiàng)目是否值得投資？
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計(jì)算機(jī)軟件公司負(fù)債權(quán)益比為0.5，經(jīng)過評(píng)估時(shí)分析其債務(wù)的資本成本為10%，權(quán)益貝塔系數(shù)為1.1，公司稅率為25%。已知每股股利為2.4元，公司股票會(huì)以固定增長(zhǎng)率6%，永續(xù)增長(zhǎng)，現(xiàn)在股價(jià)為10元每股公司正準(zhǔn)備投資一個(gè)新能源項(xiàng)目，關(guān)于此項(xiàng)目的有關(guān)情況如下：新能源項(xiàng)目預(yù)計(jì)新能源項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資3500萬元，項(xiàng)目建設(shè)期為10年，第一年可產(chǎn)生300萬元現(xiàn)金收益，后續(xù)每年以4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，關(guān)于新能源項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，需要通過市場(chǎng)調(diào)研尋找一家可比公司，已知可比公司是一家全權(quán)益公司其權(quán)益貝塔系數(shù)是1.2。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率是4%，市場(chǎng)預(yù)期收益率是11%，請(qǐng)回答以下問題：①請(qǐng)計(jì)算這家計(jì)算機(jī)軟件公司的權(quán)益資本成本（用DDM法）②新能源項(xiàng)目的資本成本為多少？③這個(gè)新能源項(xiàng)目是這個(gè)新能源項(xiàng)目是否值得這個(gè)新能源項(xiàng)目是否值得投資？
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計(jì)算機(jī)軟件公司負(fù)債權(quán)益比為0.5，經(jīng)過評(píng)估時(shí)分析其債務(wù)的資本成本為10%，權(quán)益貝塔系數(shù)為1.1，公司稅率為25%。已知每股股利為2.4元，公司股票會(huì)以固定增長(zhǎng)率6%，永續(xù)增長(zhǎng)，現(xiàn)在股價(jià)為10元每股公司正準(zhǔn)備投資一個(gè)新能源項(xiàng)目，關(guān)于此項(xiàng)目的有關(guān)情況如下：新能源項(xiàng)目預(yù)計(jì)新能源項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資3500萬元，項(xiàng)目建設(shè)期為10年，第一年可產(chǎn)生300萬元現(xiàn)金收益，后續(xù)每年以4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，關(guān)于新能源項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，需要通過市場(chǎng)調(diào)研尋找一家可比公司，已知可比公司是一家全權(quán)益公司其權(quán)益貝塔系數(shù)是1.2。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率是4%，市場(chǎng)預(yù)期收益率是11%，請(qǐng)回答以下問題：①請(qǐng)計(jì)算這家計(jì)算機(jī)軟件公司的權(quán)益資本成本（用DDM法）②新能源項(xiàng)目的資本成本為多少？③這個(gè)新能源項(xiàng)目是這個(gè)新能源項(xiàng)目是否值得這個(gè)新能源項(xiàng)目是否值得投資？
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計(jì)算機(jī)軟件公司負(fù)債權(quán)益比為0.5，經(jīng)過評(píng)估時(shí)分析其債務(wù)的資本成本為10%，權(quán)益貝塔系數(shù)為1.1，公司稅率為25%。已知每股股利為2.4元，公司股票會(huì)以固定增長(zhǎng)率6%，永續(xù)增長(zhǎng)，現(xiàn)在股價(jià)為10元每股公司正準(zhǔn)備投資一個(gè)新能源項(xiàng)目，關(guān)于此項(xiàng)目的有關(guān)情況如下：新能源項(xiàng)目預(yù)計(jì)新能源項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資3500萬元，項(xiàng)目建設(shè)期為10年，第一年可產(chǎn)生300萬元現(xiàn)金收益，后續(xù)每年以4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，關(guān)于新能源項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，需要通過市場(chǎng)調(diào)研尋找一家可比公司，已知可比公司是一家全權(quán)益公司其權(quán)益貝塔系數(shù)是1.2。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率是4%，市場(chǎng)預(yù)期收益率是11%，請(qǐng)回答以下問題：①請(qǐng)計(jì)算這家計(jì)算機(jī)軟件公司的權(quán)益資本成本（用DDM法）②新能源項(xiàng)目的資本成本為多少？③這個(gè)新能源項(xiàng)目是這個(gè)新能源項(xiàng)目是否值得這個(gè)新能源項(xiàng)目是否值得投資？
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內(nèi)含收益率（IRR）是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率 。項(xiàng)目建設(shè)期長(zhǎng)短對(duì)其產(chǎn)生影響，具體如下： 現(xiàn)金流量時(shí)間分布角度 - 項(xiàng)目建設(shè)期越長(zhǎng)，意味著前期只有資金投入（現(xiàn)金流出 ），沒有現(xiàn)金流入。這會(huì)使現(xiàn)金流量流入的時(shí)間整體后移。在其他條件不變時(shí)，現(xiàn)金流入時(shí)間越靠后，為使凈現(xiàn)值為零，所對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率（內(nèi)含收益率 ）就會(huì)越低 。比如，一個(gè)項(xiàng)目建設(shè)期為1年，另一個(gè)相同規(guī)模和盈利水平的項(xiàng)目建設(shè)期為3年，后者前期資金沉淀時(shí)間長(zhǎng)，要達(dá)到凈現(xiàn)值為零，其內(nèi)含收益率會(huì)低于前者。 資金占用成本角度 - 建設(shè)期長(zhǎng)，資金被占用的時(shí)間就長(zhǎng)，占用成本增加。這相當(dāng)于提高了項(xiàng)目的實(shí)際成本，使得項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量需要更高的回報(bào)率才能彌補(bǔ)前期資金占用成本并使凈現(xiàn)值為零。從內(nèi)含收益率定義看，就會(huì)導(dǎo)致內(nèi)含收益率降低 。例如，建設(shè)期長(zhǎng)的項(xiàng)目需要投入更多資金用于維持建設(shè)期間的運(yùn)營等，若要達(dá)到收支平衡（凈現(xiàn)值為零 ），未來收益要求更高，對(duì)應(yīng)的內(nèi)含收益率更低。 風(fēng)險(xiǎn)角度 - 較長(zhǎng)的建設(shè)期會(huì)增加項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)環(huán)境變化、物價(jià)波動(dòng)、技術(shù)更新等風(fēng)險(xiǎn)。為補(bǔ)償這些額外風(fēng)險(xiǎn)，投資者會(huì)要求更高的回報(bào)率。但在計(jì)算內(nèi)含收益率時(shí)，是基于項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量情況，風(fēng)險(xiǎn)增加使得項(xiàng)目未來不確定性加大，預(yù)期現(xiàn)金流量可能減少，從而使內(nèi)含收益率降低 。